20210808-华泰期货-谷物农禽周报_期价震荡分化运行_18页_1mb

玉米及玉米相关产品市场分析总结

核心内容

玉米市场

• 期价震荡分化运行：近期玉米期价整体反弹，近月合约相对强于远月，带动近月基差修复。
• 现货价格：东北贸易商抱团自救，华北深加工企业玉米收购价持续上涨，修复华北-东北价差。但南港库存高企及外盘玉米弱势导致南北方港口及其东北产区价格弱于华北。
• 供需博弈：市场关注供需走向及天气因素，8月USDA供需报告可能提供方向性指引。
• 交易建议：中期维持中性，短期谨慎看多，建议等待做多机会。

玉米淀粉市场

• 价差走扩：尽管行业库存仍处于历史同期高位，但山东现货价格大幅上涨，带动淀粉-玉米价差走扩。
• 库存与需求：行业库存持续下降，但尚未见明显改善。淀粉消费量环比下降，但同比增加。
• 生产利润：淀粉期现货生产利润均有所改善。
• 交易建议：中期维持中性，短期谨慎看多，建议等待做多机会。

鸡蛋市场

• 现货价格：本周鸡蛋现货价格继续上涨，主产区均价上涨至5.07元/斤，主销区均价上涨至5.21元/斤。
• 供需情况：在产蛋鸡存栏环比减少，同比下降。蛋鸡淘汰量增加，淘汰日龄上升，库存小幅下降。
• 养殖利润：蛋鸡养殖利润继续上升至62.97元/只。
• 基差走强：鸡蛋主产区均价对各个合约基差均为历史同期最高水平。
• 交易建议：中期维持中性，短期谨慎看多，建议等待做多机会。

主要观点

• 玉米：

  • 近月合约表现强于远月，期价反弹，但上涨动力不足。
  • 华北产区价格高于东北及南方港口，反映中游挺价心理与下游补库需求。
  • 市场关注供需变化与天气因素，USDA报告可能影响后期走势。

• 玉米淀粉：

  • 行业库存持续回落，但整体仍处于高位。
  • 华北地区价格上涨带动价差走扩，但限产保价的持续性存疑。
  • 下游需求与地区价格传导是关键因素，需关注华北价格是否带动东北跟涨。

• 鸡蛋：

  • 现货价格持续上涨，基差走强，反映市场对季节性上涨的预期。
  • 蛋鸡淘汰量增加，淘汰日龄上升，库存下降，显示供应端压力。
  • 鸡蛋养殖利润上升，支撑价格走势，但需关注需求端能否接受涨价。

关键信息

全球玉米供需概况

• USDA7月供需报告：
  • 美国旧作（20/21年度）饲残用量上调2500万蒲，期末库存下调2500万蒲至10.82亿蒲。
  • 新作（21/22年度）产量上调1.5亿蒲至162.72亿蒲，期末库存上调7500万蒲至14.32亿蒲。
• 全球供需：
  • 旧作期末库存下调至2.7986亿吨，新作上调至2.9118亿吨。
  • 库销比维持在21%左右，库存水平较高。

美国玉米市场

• 出口销售：周四出口销售量6.82万吨，出口装船量141.07万吨，均低于预期。
• 乙醇数据：乙醇平均日产量101.3万桶，期末库存2264.9万桶。
• 持仓数据：基金净多持仓回升至32.37万手，商业净空持仓上升至25.69万手。
• 价格与利润：美玉米价格及乙醇利润走势反映市场情绪与成本变化。

中国玉米市场

• 现货价格：华北产区深加工企业收购价持续上涨，南北方港口与东北产区价格相对稳定。
• 库存情况：南方港口内贸玉米库存25.2万吨，外贸玉米库存63.9万吨，北方港口库存315万吨。
• 进口情况：5月6日临储小麦计划投放量400.27万吨，实际成交14.27万吨，成交率3.56%。
• 行业数据：玉米库存持续下降，但尚未明显改善，影响期价走势。

玉米淀粉市场

• 现货价格：止跌回升，主要受原料玉米价格上涨及库存回落影响。
• 行业数据：
  • 淀粉行业开机率小幅回升。
  • 行业库存有所回升。
  • 生产利润改善，显示行业盈利能力增强。
• 价差与库存：淀粉-玉米价差走扩，库存维持高位，需关注下游需求与价格传导。

鸡蛋市场

• 现货价格：继续上涨，主产区均价5.07元/斤，主销区均价5.21元/斤。
• 在产蛋鸡存栏：环比减少1.02%，同比下降9.64%，显示供应端压力。
• 淘汰鸡与鸡苗：淘汰鸡价格回落，鸡苗价格持平。
• 库存情况：生产与流通环节库存小幅下降。
• 养殖利润：继续上升，显示市场对鸡蛋价格的支撑。

风险因素

• 政策风险：国家进口政策变化。
• 疫情风险：新冠肺炎疫情与非洲猪瘟疫情可能影响市场供需。
• 天气风险：国内外产区天气变化可能影响产量与供应。

投资咨询业务资格

• 华泰期货研究院：
  • 投资咨询业务资格编号：证监许可【2011】1289号。
  • 研究员信息：
    • 邓绍瑞：从业资格号F3047125，投资咨询号Z0015474。
    • 范红军：从业资格号F0262666，投资咨询号Z0002196。
    • 徐亚光：从业资格号F3008645，投资咨询号Z0012826。
    • 吴青斌：从业资格号F3054450，投资咨询号Z0015951。

数据来源

• 全球玉米供需：USDA。
• 国内玉米供需：USDA、汇易网、天下粮仓。
• 玉米淀粉供需：淀粉工业协会、天下粮仓、中国海关。
• 鸡蛋供需：卓创资讯、博亚和讯、Wind。

图表说明

• 图1-图48：涵盖全球及中国玉米、玉米淀粉、鸡蛋供需数据、价格走势、库存变化、基差分析、出口与进口数据、持仓结构等，提供多维度市场分析支持。

总结

本报告详细分析了玉米、玉米淀粉及鸡蛋市场的供需情况、价格走势、库存变化、基差与利润等关键指标，指出当前市场震荡分化运行，关注供需博弈与天气因素。交易建议为中期中性，短期谨慎看多，但需留意限产保价的持续性及下游需求变化。风险因素包括国家政策、疫情及天气，建议投资者关注相关动态以调整策略。