20210607-华泰期货-谷物农禽周报_期现货继续震荡运行_18页_1mb
报告摘要
期现货市场分析总结
核心内容概述
本报告分析了近期玉米、玉米淀粉及鸡蛋的期现货市场走势，结合全球及中国供需数据，对市场趋势进行了预测，并提出了投资建议及风险提示。
玉米市场分析
现货市场
- 市场博弈：市场中游贸易商与下游刚需之间的博弈仍在延续。
- 价格表现：本周现货价格稳中偏弱，主要由于国内新作小麦下跌及深加工企业成本传导不畅。
- 进口成本：外盘玉米带动进口成本上升，但对现货价格影响有限。
期货市场
- 价格表现：玉米期货表现相对强于现货，带动基差小幅走弱。
- 支撑因素：外盘美玉米带来的进口成本支撑是主要因素。
- 关注点：
- 国家调控政策对新麦价格的影响；
- 外盘玉米期价走势。
交易建议
- 中期与短期：维持中性；
- 策略：建议投资者观望。
玉米淀粉市场分析
现货市场
- 价格表现：现货价格整体稳中偏弱；
- 库存情况：行业库存再度回升，叠加原料成本走弱，导致生产利润下滑；
- 价差变化：淀粉-玉米价差继续收窄，短期或进一步走弱。
期货市场
- 价差趋势：考虑到后期季节性需求旺季及玉米产销区价差倒挂，短期价差或仍有反复。
交易建议
- 中期与短期：维持中性；
- 策略：建议投资者观望。
鸡蛋市场分析
现货市场
- 价格表现：现货价格震荡偏强，端午节前需求弱于预期，但整体上涨；
- 均价数据：截至6月4日，主产区均价上涨0.07元至4.23元/斤，主销区均价上涨0.03元至4.39元/斤；
- 湖北浠水：鸡蛋价格上涨6元至195元/箱（45斤标准价）。
期货市场
- 期现分化：期价先抑后扬，整体弱于现货，带动基差走强；
- 供需分析：
- 蛋鸡存栏处于相对低位，但期现货价格已反映高位；
- 生猪价格下跌表明动物蛋白供应恢复，养殖利润良好，养殖户补栏积极性回升，或带动蛋鸡存栏环比回升；
- 生产环节与流通环节库存小幅下降，但整体仍处高位。
交易建议
- 中期与短期：维持中性；
- 策略：建议投资者观望，等待现货季节性上涨带来的交易机会。
风险因素
- 政策风险：国家进口政策可能对市场产生影响；
- 疫情风险：新冠肺炎疫情及非洲猪瘟疫情可能对需求及供应造成扰动。
投资咨询业务资格
- 资格编号：证监许可【2011】1289号
- 研究院：华泰期货研究院
- 研究员：
- 邓绍瑞：010-64405663，dengshaorui@htfc.com，从业资格号：F3047125，投资咨询号：Z0015474
- 范红军：020-37595315，fanhongjun@htfc.com，从业资格号：F0262666，投资咨询号：Z0002196
- 徐亚光：021-68758679，xuyaguang@htfc.com，从业资格号：F3008645，投资咨询号：Z0012826
- 吴青斌：021-60827983，wuqingbin@htfc.com，从业资格号：F3054450，投资咨询号：Z0015951
全球玉米供需概况
- USDA报告：
- 美国玉米旧作（20/21年度）期末库存下调至12.57亿蒲；
- 新作（21/22年度）期末库存首次预估为15.07亿蒲；
- 全球旧作期末库存小幅下调至2.8353亿吨，新作期末库存预估为2.9230亿吨；
- 供需趋势：整体表现中性偏空。
中国玉米供需概况
- 现货价格：整体稳中偏弱，东北、华北及南北方港口局部价格小幅下跌；
- 库存数据：天下粮仓数据显示南方港口内贸玉米库存12.9万吨，外贸玉米库存113.5万吨，北方港口库存328.86吨；
- 进口情况：5月6日临储小麦投放量400.27万吨，实际成交14.27万吨，成交率3.56%；
- 消费数据：深加工企业玉米收购价下半周走弱，玉米淀粉现货价格稳中偏弱，行业库存回升；
- 生产利润：玉米淀粉生产利润下滑，截至6月4日，1月合约盘面生产利润99元，5月96元，9月79元。
玉米淀粉供需数据
- 消费量：2021年2月玉米淀粉总消费量201万吨，环比减少47万吨，同比增加46万吨；
- 开机率：截至4月23日当周，淀粉行业开机率小幅回升至71.24%；
- 库存情况：截至4月30日当周，68家企业库存回升至90.97万吨；
- 价差表现：淀粉-玉米价差收窄，预计短期继续走弱。
鸡蛋供需数据
- 存栏情况：2021年5月在产蛋鸡存栏11.89亿只，环比增加0.49%，同比下降12.37%；
- 淘汰量：截至6月4日当周，样本企业淘汰量63.42万只，全国淘汰1865万只，淘汰日龄继续上升至487天；
- 价格表现：
- 鸡蛋棚前批发价小幅上涨；
- 鸡苗价格与淘汰鸡价格小幅回落；
- 蛋鸡养殖利润继续小幅回落至38.97元/只；
- 库存情况：生产环节与流通环节库存分别为1.51天和1.17天，较上周小幅下降。
交易建议汇总
- 玉米与玉米淀粉：中期与短期均维持中性，建议投资者观望；
- 鸡蛋：中期与短期均维持中性，建议投资者观望。
免责声明
- 本报告基于公开信息编制，不保证信息的准确性和完整性；
- 报告观点、结论及预测仅反映发布当日判断，可能随市场变化而调整；
- 投资者需自行判断，不承担依据本报告进行投资所导致的后果；
- 本报告版权为华泰期货有限公司所有，未经许可不得擅自使用或传播。
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