20210314-华泰期货-谷物农禽周报_现货表现符合预期_18页_1mb

现货表现及市场分析总结

核心内容概述

本报告分析了玉米、玉米淀粉及鸡蛋的现货和期货市场表现，结合全球和国内供需数据，对市场趋势和投资策略进行了总结。

玉米市场分析

现货表现

• 现货价格整体趋弱，主要受小麦饲用替代及非洲猪瘟疫情的影响。
• 东北产区余粮压力显著，市场预期转为悲观。
• 期货价格与现货形成正反馈，现货下跌推动期价进一步走低。
• 需关注贸易商挺价心理及各级储备入市动向，这些因素可能影响现货跌幅是否符合预期。

全球供需概况

• USDA 3月报告：维持美玉米平衡表预估不变，期末库存为15.02亿蒲，全球期末库存上调至2.8767亿吨。
• 中国进口量上调650万吨，饲用需求上调600万吨，FSI需求下调400万吨，期末库存上调450万吨。
• 全球玉米期末库存上调114万吨，整体表现利空。

国内供需与数据

• 国内玉米现货整体转弱，东北产区与南北方港口持续走弱，华北产区涨跌互现。
• 临储小麦计划投放402.97万吨，实际成交204.90万吨，成交率50.84%，成交均价2372元/吨。
• 各主产区累计收购玉米7349万吨，显示玉米市场供应充足。
• 玉米近月基差走强，但仍在历史低位，反映市场预期偏弱。

玉米淀粉市场分析

现货表现

• 淀粉现货价格整体转弱，主要受原料玉米价格拖累。
• 行业库存继续下降，本周开机率回升，但出库量高于产量，库存持续减少。
• 淀粉-玉米价差维持高位，显示淀粉价格相对玉米更具支撑。

供需与数据

• 行业产能过剩，导致淀粉期现货价格高位抑制中下游消费。
• 淀粉定价可能从东北转向华北，生产利润将维持低位。
• 短期淀粉-玉米价差或继续扩大，后期可关注价差做缩机会。
• 淀粉行业开机率从68.84%回升至73.70%，库存从74.59万吨降至71.88万吨。
• 淀粉现货生产利润小幅下滑，而盘面生产利润改善。

鸡蛋市场分析

现货表现

• 鸡蛋现货价格止跌回升，市场预期节后阶段性低点已现。
• 主产区均价上涨0.15元至3.60元/斤，主销区均价上涨0.10元至3.79元/斤。
• 鸡蛋期价企稳反弹，近月基差走强但仍在历史低位。

供需与数据

• 卓创资讯数据显示，2月在产蛋鸡存栏环比上升0.48%，同比下降8.86%。
• 蛋鸡苗销量环比下降5.76%，同比上升25.38%。
• 周度蛋鸡淘汰量55.58万只，全国淘汰1588万只，淘汰日龄小幅回升至457天。
• 生产环节和流通环节库存分别为2.31和1.45天，较上周有所下降。
• 蛋鸡养殖利润下降至11.25元/只，显示行业盈利承压。

交易建议

• 玉米与玉米淀粉：中期维持中性，短期谨慎偏空。建议谨慎投资者观望，激进投资者可考虑轻仓入场做空淀粉-玉米价差。
• 鸡蛋：中期维持中性，短期谨慎偏多。建议投资者观望为宜，可继续持有5-9反套。

风险因素

• 临储拍卖政策
• 国家进口政策
• 新冠肺炎疫情
• 非洲猪瘟疫情

数据来源

• USDA
• 卓创资讯
• 天下粮仓
• 博亚和讯
• 中国海关
• 大商所
• 文华财经
• 汇易网
• 广东玉米数据网

投资咨询业务信息

• 投资咨询业务资格：证监许可【2011】1289号
• 研究院：农产品组
• 研究员：
  • 邓绍瑞：010-64405663，dengshaorui@htfc.com，从业资格号：F3047125，投资咨询号：Z0015474
  • 范红军：020-37595315，fanhongjun@htfc.com，从业资格号：F0262666，投资咨询号：Z0002196
  • 徐亚光：021-68758679，xuyaguang@htfc.com，从业资格号：F3008645，投资咨询号：Z0012826
  • 吴青斌：021-60827983，wuqingbin@htfc.com，从业资格号：F3054450，投资咨询号：Z0015951

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