20170908-东吴证券-电力设备与新能源行业周报_多重利好助推电动车反转行情_光伏超预期继续强烈看好_34页_3mb

多重利好助推电动车反转行情，光伏超预期继续强烈看好

核心内容概述

近期，电动车与光伏板块表现强势，分别上涨3.46%和2.69%，行业及市场多重利好推动了行情反转。报告指出，电动车行业正迎来政策与市场需求的双重驱动，光伏行业则因减税政策和分布式装机需求旺盛而持续看涨。此外，工控自动化、储能等子行业也受到关注。

主要观点与关键信息

1. 行业走势与政策利好

• 电动车板块：2017年8月电动乘用车销量达5.27万辆，环比增长22%，超出市场预期。随着双积分制会签完毕，以及燃油车禁售时间表启动，预计2017年国内电动车产销将达70-75万辆，2018年有望突破100万辆。价格趋势向好的方向（锂、钴、铜箔）及中游优质龙头（如隔膜、正极、动力电池）是重点推荐对象。
• 光伏板块：12部委起草减税政策，分布式装机超预期，7月单月新增并网10GW，预计全年装机量将超过45GW。龙头公司业绩增速高，估值低，具备较强投资价值。
• 风电板块：7月装机量首次实现正增长，预计2017年装机量在20-24GW之间，风电发电成本下降，投资吸引力增强。
• 工控自动化：受益于“中国制造2025”政策，工控设备需求持续走高，进口替代加速，国产化比例不足30%。建议积极关注工控龙头。

2. 市场表现

• 本周行业表现：电气设备指数上涨1.67%，表现强于大盘。锂电池指数上涨5.82%，新能源汽车指数上涨3.46%，光伏板块上涨2.69%，工控自动化上涨2.3%，二次设备上涨1.25%。
• 涨幅前五股票：纳川股份、雄韬股份、横店东磁、新宏泰、明家联合。
• 跌幅前五股票：长信科技、雅百特、恒顺众昇、华建集团、拓邦股份。

3. 公司动态

• 天赐材料：拟以7500万元认购云锂股份2500万股，持股18.58%。
• 宇通客车：8月生产6663辆，销售7302辆，同比分别增长2.66%和2.86%。
• 比亚迪：中标“432辆新能源营运车辆采购”项目。
• 国轩高科：配股申请通过，公司业绩超预期。
• 创新股份：拟收购上海恩捷获有条件过会。

4. 重点推荐标的

• 电动车：天齐锂业、华友钴业、赣锋锂业、宏发股份、长园集团、诺德股份、创新股份、杉杉股份、星源材质、国轩高科、天赐材料、亿纬锂能、沧州明珠、当升科技、格林美、新宙邦、合纵科技、洛阳钼业、科士达、比亚迪、新纶科技、正海磁材。
• 光伏：隆基股份、阳光电源、林洋能源、太阳能、中来股份、通威股份。
• 工控及工业4.0：汇川技术、宏发股份、长园集团、英威腾、正泰电器、信捷电气、华中数控。
• 风电：金风科技、泰胜风能、天顺风能、福能股份。
• 国企改革：国电南瑞、东方电气、东方能源、福能股份、华光股份、国电南自。
• 一带一路：特变电工、金风科技、中国西电、许继电气。
• 配网&电改：许继电气、涪陵电力、国电南瑞、置信电气、合纵科技、北京科锐、炬华科技。
• 储能：南都电源、阳光电源、圣阳股份、雄韬股份。

公司估值表

市场分析与展望

• 电动车：政策利好不断，包括双积分制、燃油车禁售时间表、补贴政策等，叠加市场需求增长，预计行业将持续向好。尽管近期有所回调，但基本面强劲，仍是战略板块。
• 光伏：受减税政策和分布式装机需求推动，行业景气度提升，预计全年装机量将超45GW，龙头公司业绩高增长，估值低，具备长期投资价值。
• 风电：7月装机量首次转正，行业底部已过，预计四季度将明显放量，关注优质龙头。
• 工控：受益于制造业升级和自动化趋势，需求持续增长，进口替代加速，建议关注相关龙头。
• 风险提示：投资增速下滑、政策不达预期、价格竞争超预期。

数据来源与时间

• 数据来源：Wind，东吴证券研究所
• 报告日期：2017年9月8日
• 证券分析师：曾朵红（执业资格证书号码：S0600516080001）