20170708-东吴证券-电力设备与新能源行业周报_政策_产销和海外共振继续看好电动车反转行情_29页_3mb

政策、产销和海外共振继续看好电动车反转行情总结

核心内容

本报告指出，2017年7月，电动车行业迎来反转行情，政策、产销和海外市场共同推动行业发展。评级为“增持”，认为电动车、光伏、风电等板块具有良好的投资机会。

主要观点

• 电动车行业：政策支持力度大，国务院副总理马凯主持新能源车推广应用会议，发布第6批推广目录和第11批免税目录，预计2017年电动车产销将超过75万辆，同比增长45%以上。国际电动化趋势加速，Tesla Model 3量产，戴姆勒与北汽合作，推动全球电动车市场增长。
• 光伏行业：全国绿色电力证书交易启动，光伏上网电价下调，单晶需求旺盛，部分公司中报增长良好，建议关注低估值龙头。
• 风电行业：装机量预计增长，投资吸引力增强，建议关注龙头公司。
• 工控自动化：复苏贯穿全年，需求持续超预期，建议关注优质企业。
• 一带一路：国家战略推动电气设备出海，项目加快，建议关注蓝筹股。
• 国企改革：中央经济工作会议推动改革，关注国网系公司和能源国企。
• 配网&电改：电网投资提速，配网PPP模式兴起，建议关注相关标的。
• 储能行业：被列入“十三五”规划，锂电成本下降，发展空间巨大。

关键信息

行情表现

• 电力设备和新能源板块：本周上涨1.72%，涨幅领先大盘。
• 锂电池指数：上涨7.31%，新能源汽车指数上涨4%。
• 光伏板块：上涨2.76%，核电板块上涨1.84%。
• 涨幅居前的股票：正海磁材、亿纬锂能、寒锐钴业、厦门钨业、洛阳钼业。
• 跌幅居前的股票：斯迈柯、中环装备、天壕环境、金科股份、北京科锐。

公司表现

• 诺德股份：预计2017年上半年净利润1.1亿至1.3亿，同比增长456%-557%。
• 涪陵电力：2017上半年归母净利润1.10亿，增长48.48%。
• 隆基股份：中宁县200MW光伏发电项目并网运行。
• 南都电源：与三峡建信等成立20亿储能投资合伙企业。

重点公司估值

行业市场走势对比

原料及材料价格观察

• 钴酸锂：价格稳定，主流价39-40万元/吨，受原材料上涨驱动，但下游反应不理想。
• 三元材料：523型主流报价18.5-19万/吨，622型前驱体报价11万/吨，硫酸钴价格上调。
• 碳酸锂：价格稳定，电池级主流价15-15.5万元/吨，工业级主流价13-14万元/吨。
• 锂电隔膜：干法基膜价格2-3元/平，湿法基膜价格3.5-4.5元/平，三季度价格可能下降。
• 电解液材料：三元电解液价格6.7万元/吨，锰酸锂电解液价格6.6万元/吨，磷酸铁锂电解液价格8.35万元/吨。

光伏行业回顾

• 多晶硅价格：国产一级致密料价格上涨0.82%，进口料价格稳定。
• 硅片价格：单晶硅片价格稳定，多晶硅片价格小幅上涨。
• 电池片价格：单晶电池价格小幅下跌，多晶电池价格稳定。
• 组件价格：单晶组件价格平稳，多晶组件价格小幅下跌。

风电行业回顾

• 装机量：预计2017年装机量23-25GW，累计招标未装风机订单超110GW。
• 风电发电成本：降至0.32-0.45元/度，投资吸引力增强。

投资建议和策略

• 电动车：继续积极布局，关注价格趋势向好的锂、钴、铜箔及低估值龙头。
• 工控自动化：复苏贯穿全年，建议关注优质企业。
• 光伏：关注单晶替代及分布式拓展的低估值龙头。
• 风电：建议积极关注龙头公司。
• 一带一路：关注电气设备蓝筹股。
• 国企改革：关注国网系公司和能源国企。
• 配网&电改：关注PPP模式和电改新模式。
• 储能：关注储能发展和相关企业。

风险提示

• 投资增速下滑
• 政策不达预期
• 价格竞争超预期