20170715-东吴证券-电力设备与新能源行业周报_电动车反转行情将超预期_3季度旺季火爆_32页_3mb

报告摘要

电力设备与新能源行业周报总结

核心内容

本周电力设备和新能源板块整体下跌 2.2%，跌幅小于大盘。其中新能源汽车指数跌幅最大，为 -2.66%，而锂电池指数跌幅为 -0.94%，风电指数为 -0.99%，发电设备指数为 -1.6%，光伏指数为 -2.09%，二次设备指数为 -2.32%。涨幅前五的股票为：天赐材料、赢合科技、杭锅股份、鹏辉能源、电科院；跌幅前五的股票为：华自科技、易成新能、天能重工、中通客车、金冠电气。

主要观点

电动车行业：
- 6月新能源汽车产销分别为6.5万和5.9万辆，同比分别增长 43% 和 33%，商用车增长显著，环比增长 149%。
- 特斯拉计划在南澳建设全球最大电池储能系统，奇瑞新能源汽车上半年销量增长 86.5%。
- 中国收购日本GLM，纯电动超跑即将上市，显示电动车产业的持续发展。
- 电动车反转行情已启动，3季度预计迎来旺季，销量将超预期。
行业前景：
- 电动车板块因政策和销量双拐点继续受到关注，尤其是乘用车和物流车。
- 国补方案在元旦前推出，对客车补贴大幅下降，但整体仍对电动车产业利好。
- 国际电动化趋势加快，Tesla Model 3量产，大众、福特等国际车企将推出多款新能源车。
- 2025年全球电动车销量预计超过450万辆，行业前景广阔。
投资建议：
- 继续推荐电动车相关标的，如天齐锂业、华友钴业、诺德股份、星源材质、天赐材料等。
- 建议关注中报超预期个股，以及低估值优质龙头。
- 工控、光伏、风电等板块也有望迎来复苏，重点关注其龙头。

关键信息

公司层面

赣锋锂业：上半年归母净利润5.28-6.68亿，同比增长90-140%。
汇川技术：上半年营收18.31-19.77亿，同比增长25-35%；归母净利润3.89-4.47亿，同比增长0-15%。
长园集团：拟收购中锂新材80%股权，交易价款预估19.2亿。
星源材质：上半年归母净利润0.68-0.73亿，同比下降27-22%。
先导智能：上半年归母净利润1.62-1.90亿，同比增长70-100%。
金风科技：业绩预告修正至归母净利润10.15-14.5亿，同比下降0-30%。
杉杉股份：与洛阳钼业签订战略合作协议。
阳光电源：实际控制人增持公司893万股。
亿纬锂能：2017年非公开发行可交换公司债券即将进入换股期。

行业重点公司估值

证券代码	公司	股价	EPS 2016A	EPS 2017E	EPS 2018E	PE 2016A	PE 2017E	PE 2018E	评级
600110.SH	诺德股份	15.35	0.02	0.56	0.73	667	27	21	买入
603799.SH	华友钴业	64.03	0.13	1.93	3.39	493	33	19	买入
300124.SZ	汇川技术	24.57	0.59	0.73	0.95	42	34	26	买入
002466.SZ	天齐锂业	62.90	1.54	2.03	2.35	41	31	27	买入
600885.SH	宏发股份	40.61	1.09	1.46	1.86	37	28	22	买入
600089.SH	特变电工	9.97	0.68	0.80	0.93	15	12	11	买入
300014.SZ	亿纬锂能	21.43	0.59	0.98	1.45	36	22	15	买入
601222.SH	隆基股份	17.81	0.86	1.01	1.23	21	18	14	买入
002202.SZ	金风科技	15.28	1.08	1.30	1.49	14	12	10	买入
600406.SH	国电南瑞	17.18	0.60	0.70	0.80	29	25	21	买入
600884.SH	杉杉股份	19.46	0.40	0.65	0.81	49	30	24	买入
601012.SH	林洋能源	7.43	0.28	0.43	0.55	27	17	14	买入

市场走势

电力设备和新能源板块：本周下跌 2.2%，跌幅小于大盘。
上证指数：上涨 0.14%。
深成指：下跌 1.29%。
创业板指数：下跌 4.9%。
锂电池指数：本周下跌 -0.94%，17年初以来下跌 10.11%。
风电板块：本周下跌 -0.99%，17年初以来下跌 -13.97%。
光伏板块：本周下跌 -2.09%，17年初以来下跌 -5.86%。

重点股票涨跌幅

涨幅前五：天赐材料、赢合科技、杭锅股份、鹏辉能源、电科院。
跌幅前五：华自科技、易成新能、天能重工、中通客车、金冠电气。

电池市场价格观察

钴市场：本周外盘钴价微跌，国内钴产品交易进入平稳期，SMM电解钴当前价格为 39-40.3万元/吨，均价较上周下跌 1500元/吨。
锂电隔膜：干法基膜价格在 2-3元/平，湿法基膜价格在 3.5-4.5元/平，三季度湿法隔膜企业产能释放，价格可能下降。
三元材料：成交价持稳，大厂按下游需求出货。
电解液：国内电解液价格普遍在 5.1-6.5万元/吨，高端产品价格在 8-10万元/吨，部分低端报价在 2.8-3.8万元/吨。