20180618-安信证券-农林牧渔第23周周报_继续推荐禽板块_优质龙头投资价值显现__16页_2mb

2018年6月第23周农林牧渔行业周报总结

一、核心内容与观点

1. 行业观点

• 继续推荐禽板块：当前禽链价格持续上涨，主要受制于父母代存栏连续下降，供给端偏紧，叠加换羽因素及疫病风险，行业反转逻辑增强。
• 优质龙头投资价值显现：预计三季度学校开学及消费旺季到来，需求端有望提升，鸡价上涨空间较大，建议关注优质龙头。
• 禽板块投资建议：首选股票包括民和股份、益生股份、圣农发展、仙坛股份等。

2. 个股推荐逻辑

• 生物股份 (600201)：养殖规模化加速，疫苗需求持续增长，预计2018-2020年净利润分别为10.7亿元/13亿元/15.7亿元，对应EPS分别为 $1.19 / 1.45 / 1.74$ 元/股。
• 海大集团 (002311)：18年猪料有望高增长，水产料结构持续优化，预计18-19年归母净利润分别为15.05亿元/18.16亿元。
• 天马科技 (603668)：特种水产料龙头，产能投放推动业绩增长，预计2018-2020年归母净利润分别为1.24亿元/1.72亿元/2.27亿元，对应EPS分别为 $0.29 / 0.4 / 0.52$ 元。
• 晨光生物 (300138)：三步走战略稳步推进，成本控制优势明显，预计2018-2020年归母净利润分别为 $2.07 / 2.83 / 3.81$ 亿元，EPS分别为 $0.56 / 0.77 / 1.04$ 元/股。

二、行业基本面分析

1. 猪价走势

• 猪价逐渐企稳，节后供应充足，近期探底回升。
• 全国生猪价格截止6月15日为11.6元/公斤，猪价处于周期下降期，行业主要在盈亏平衡点附近震荡。

2. 禽价走势

• 黄羽肉鸡价格为5.78元/斤，白羽肉鸡苗价格为3.1元/羽，毛鸡价格为8.02元/公斤，父母代鸡苗价格高位运行，为36元/套。
• 鸭苗价格为3.1元/羽，整体禽价上涨趋势明显。

3. 其他农产品价格

• 大豆产业链：进口大豆分销价为3290元/吨，豆油全国均价为5520.53元/吨，豆粕均价为2947.58元/吨，压榨利润为-178元/吨。
• 玉米产业链：大连港成交价为1760元/吨，吉林淀粉价格为2200元/吨，玉米价格涨势或难持续。
• 小麦产业链：郑州收购价为2410元/吨，面粉批发价为3.3元/公斤。
• 白糖产业链：柳州白砂糖现货价格为5505元/吨，进口原糖完税成本价为4818元/吨。
• 棉花产业链：棉花价格为16418.46元/吨，棉籽价格为2066元/吨，棉油价格为5140元/吨。

三、行业动态与风险提示

1. 政策动态

• 农业农村部将推动创建1000个畜禽养殖标准化示范场，重点聚焦生猪、奶牛、蛋鸡、肉鸡等。
• 巴西大豆价格再次上涨，中粮考虑暂停装运。

2. 行业风险

• 猪价上涨不达预期、新产品推广不及预期、天气灾害风险、销量增长不及预期、改革推进不达预期。

3. 产业链价格变化

• 表格显示了主要农产品如生猪、禽类、大豆、玉米、小麦、白糖、棉花等的周环比和年同比价格变化。

四、上市公司动态

• 多家公司发布了更正公告或股权变动，如大康农业、南宁糖业、保龄宝、雏鹰农牧、中粮生化等。
• 部分公司发布了回购计划或分红方案，如金新农、开创国际、华统股份等。

五、投资评级与收益预期

• 投资评级体系：领先大市、同步大市、落后大市。
• 风险评级：A（正常风险）、B（较高风险）。
• 行业评级：继续推荐禽板块，优质龙头投资价值显现。

六、免责声明与分析师声明

• 本报告仅供安信证券客户使用，不构成投资建议。
• 李佳丰分析师声明其具备证券投资咨询执业资格，对报告内容负责。

七、销售联系人信息

• 上海联系人：朱贤、孟硕丰、李栋、侯海霞、林立、潘艳、刘恭懿、孟昊琳。
• 北京联系人：温鹏、田星汉、王秋实、张莹、李倩、姜雪、王帅。
• 深圳联系人：胡珍、范洪群、杨晔、巢莫雯、王红彦、黎欢。

八、行业表现

• 本周农林牧渔行业指数为 $-4.57%$，同期沪深300指数为 $-0.69%$，上证指数为 $-1.47%$，深证成指为 $-2.57%$。
• 农产品加工及流通涨幅最大，为 $+0.28%$；水产养殖涨幅最小，为 $-11.12%$。