20250708-中邮证券-农林牧渔行业报告_猪价继续上行_禽链深亏_12页_924kb

农林牧渔行业周报总结

行业概况

农林牧渔（申万）指数本周上涨2.55%，在申万31个一级行业中排名第7位。水产养殖和农产品加工表现较好，动物疫苗板块下跌。

养殖产业链

生猪

• 猪价宽幅上行：截至7月6日，全国生猪均价14.73元/公斤，周涨幅0.38元/公斤。供应减少、补栏增多等因素推动价格上涨。
• 盈利改善：自繁自养生猪头均盈利约120元，外购仔猪亏损收窄。
• 存栏增加：能繁母猪存栏缓慢增长，25年下半年生猪供应回升将带来价格压力。政策调控可能影响能繁母猪存栏及体重。
• 成本竞争力：养殖成本控制能力成为企业盈利关键。推荐关注成本优势企业：牧原股份、温氏股份、巨星农牧、华统股份。

白羽鸡

• 全产业链亏损：鸡苗及肉毛鸡价格下跌，单羽亏损严重。
• 供需格局：需求疲软、饲料成本上升，养殖谨慎。上游引种受阻（美国禽流感），海外引种不确定性高，国产育种企业或受益。

种植产业链简述

• 白糖：价格持平。
• 大豆：价格上行，受巴西到岸成本支撑。
• 玉米：持续上涨。

风险提示

• 动物疫病风险：非洲猪瘟等可能影响行业稳定。
• 原材料价格波动：粮食价格变化将增加生产成本压力。

中郵證券研究分析 股票评级：
牧原股份/温氏股份/巨星农牧/華統股份