20250830-开源证券-光大银行-601818.SH-光大银行2025年中报点评_资产平稳增长_投资收益亮眼_6页

光大银行2025年中报总结

光大银行（601818.SH）2025年上半年财务表现稳健，利润增速平稳。营收659亿元，同比下降5.57%；归母净利润246亿元，同比增长0.55%。净息差收窄至1.40%，降幅边际改善，主要得益于负债成本控制和资产收益率保持稳定。

贷款总额达4.08万亿元，同比增长4.90%，其中对公贷款增长强劲（增速10.13%），零售贷款微增。吸收存款增加10.59%，资负结构更均衡。中收略有下降，但投资净收益同比增长33.41%，成为非息收入的主要驱动力。

资产质量保持良好，不良率持续1.25%不变，拨备覆盖率略降至172.47%但短期稳定。资本充足率指标小幅提升，长期分红策略突出（2024年分红率达30.14%），彰显高股息属性。

盈利预测维持“增持”评级，预计2025-2027年归母净利分别为417/418/424亿元，增速缓慢上升。当前PB0.44-0.41倍，市场估值相对较低。

风险因素包括宏观经济增速下行和监管变化。