20240901-开源证券-光大银行-601818.SH-光大银行2024年中报点评_营收降幅缩窄_中期分红确定性增强_6页_1mb

光大银行分析总结

光大银行于2024年发布中报，2024年上半年营收为698亿元，同比下滑8.77%，降幅较Q1收窄。净利息收入受贷款收益率下降影响，净息差同比降28BP至1.24%。非利息收入有所增长，尤其是投资收益，带动归母净利润实现正增长，达245亿元，同比增长17.2%。

2024年Q2末对公贷款余额同比增长74.6%，主要流向制造业、租赁商服和电力行业，零售贷款需求疲软。但由于整改，吸收存款增速下降至-42.1%。零售AUM增长至2.87万亿元，理财产品规模达1.49万亿元，财富管理成效显著。

不良贷款率保持稳定，连续三个季度维持在1.25%，关注率略有上升。拨备覆盖率下降至172.45%，但资本充足率有所提升。公司拟中期分红，为估值修复提供潜在空间。

分析师预测，光大银行未来三年归母净利润将维持增长，分别为419亿元、442亿元和464亿元，PB保持在0.3倍区间。维持“增持”评级。

风险包括宏观经济放缓、监管趋严及转型不及预期。

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