20210806-格林期货-甲醇期货周报_成本支撑较强_供应增加需求维稳_甲醇或企稳回升_29页_3mb

甲醇市场分析总结

核心内容

本报告由研究员吴志桥撰写，提供甲醇市场的多空逻辑分析、行情预判及风险提示，旨在为投资者提供决策参考。

主要观点

1. 市场整体趋势

• 甲醇价格在8月受供应增加与需求稳定影响，或企稳回升。
• 技术面显示，甲醇主力合约MA2109在2600-2800区间寻找支撑，价格有望在下周企稳。

2. 多空逻辑分析

利多因素

• 经济恢复预期：美国股市创新高，美国家庭支出增加，未来消费需求增长。
• 成本支撑较强：煤炭价格高位震荡，甲醇成本支撑稳固。
• 供应结构变化：8月中旬西北2套MTO装置计划重启，外采甲醇将增加。
• 库存压力缓解：台风影响消除，前期延迟到港货物将陆续进港，进口压力增大。

利空因素

• 海外装置重启：阿曼130万吨甲醇装置计划8月初重启，港口烯烃装置检修兑现。
• 港口库存累积：港口库存压力上升，港口总库存较上周增加4.8万吨。
• 传统需求淡季：下游需求尚未实质性好转，订单预售量大幅回落。
• MTO装置检修：南京诚志（惠生）2期MTO装置8.6停车，计划检修15天。

3. 期货与现货价格回顾

• MA2109合约：本周震荡走低，截至8月6日收盘下跌4.87%。
• 现货价格：
  • 江苏现货价格下跌90元/吨，报2615元/吨。
  • 西北现货价格下跌25元/吨，报2250元/吨。
  • CFR东南亚价格持平，报385.5美元/吨。
  • CFR中国价格持平，报312.5美元/吨。
• 期现基差：甲醇主力合约基差延续contango结构，为-4元/吨，环比走强。

4. 供应与需求动态

• 国内开工率：8月初国内甲醇开工率小幅提升，国际开工率维持中低位。
• 甲醇产量：本周总产量环比上升2.6%，开工率环比增加1.92%。
• 企业利润：
  • 西北煤制利润月均值-401元/吨，环比-9.5%。
  • 焦炉气制利润均值377元/吨，环比+19.3%。
  • 西南天然气制利润均值-1015元/吨，环比-11.1%。
  • 进口甲醇利润为127元/吨。
• 下游开工率：
  • 醋酸开工率提升2.97%。
  • 甲醛开工率环比下降0.34%。
  • MTBE、二甲醚开工率维持稳定。

5. 装置检修计划

操作建议

• 建议投资者暂时观望，轻仓在2540-2750区间交易。
• 可考虑进行91反套操作。

风险提示

• 全球疫情发展：病毒加速蔓延可能影响需求。
• 经济刺激政策：政策变化可能影响市场情绪。
• 国际油价与动力煤价格：油价和煤价波动将对成本产生影响。
• 海外装置运行情况：海外重启或检修将影响供应。
• 国内装置检修情况：检修计划可能影响供应。
• 新增产能投放：新增产能可能改变市场格局。
• 下游需求及开工情况：需求恢复情况将影响价格走势。
• 各环节库存情况：库存变化将影响供需平衡。
• 美债收益率与美元指数：金融市场波动可能间接影响甲醇价格。

免责声明

本报告信息来源于公开资料，不保证其准确性、完整性或时效性。报告中的分析和建议不构成投资决策依据，投资者需自行承担风险。