20210521-格林期货-甲醇期货周报_供需尚未形成负反馈_甲醇等待企稳_28页_1mb

甲醇市场分析总结

核心内容

本报告由研究员吴志桥撰写，主要分析甲醇市场的供需关系、价格走势及未来操作建议，同时包含风险提示与免责声明。报告指出，当前甲醇市场尚未形成负反馈，等待价格企稳。

主要观点

供需关系

• 利多因素：经济恢复预期增强，疫苗接种推进；内陆企业库存持续去库；烯烃开工率维持高位。
• 利空因素：海外装置陆续重启，港口库存累库预期增强；国际油价持续下跌，动力煤价格回调；甲醇外盘价格回落，进口利润下降。

价格走势

• 期货价格：甲醇主力合约MA2109本周最低2513元/吨，最高2678元/吨，收于2513元/吨，较上周下跌8.08%。
• 现货价格：江苏现货价格下跌225元/吨至2640元/吨；西北现货价格上涨45元/吨至2450元/吨；CFR东南亚价格下跌5美元/吨至365.5美元/吨；CFR中国价格下跌10美元/吨至307.5美元/吨。
• 基差结构：甲醇主力合约基差维持Backwardation结构，为89元/吨。

供应与需求

• 供应恢复：6月内蒙古黑猫和广西钦州华谊一期甲醇装置将投产，国际甲醇开工率70.14%，环比下降2.5%。
• 装置变动：国内多个甲醇装置计划检修，包括云南解化、晋煤闻喜、神华巴彦淖尔等，合计损失产量约19.1万吨。
• 需求端：烯烃开工率维持高位，MTO装置多维持高负荷运行；甲醛、醋酸、二甲醚等下游产品开工率有所波动。

操作建议

• 建议采取轻仓逢低买进操作；
• 关注2450元/吨附近支撑，以及前期高点2730元/吨和次高点2655元/吨的阻力；
• 技术面显示甲醇价格回落至前期低点2500-2530元/吨区间，上方仍受高点压制，可尝试区间波段操作。

风险提示

• 全球疫情发展情况；
• 经济刺激政策及变化；
• 国际油价与动力煤价格波动；
• 海外甲醇装置运行情况；
• 国内生产企业装置检修情况；
• 新增产能投放进度；
• 下游需求及开工情况；
• 各环节库存变化；
• 美债收益率及美元指数波动。

关键信息

• 进口情况：4月甲醇进口100.89万吨，环比增加4.2%，同比减少6%；
• 利润情况：西北煤制利润均值-205元/吨，环比上升29.06%；焦炉气制利润均值541元/吨，环比上升16.09%；
• 库存情况：截至5月21日，港口总库存79.34万吨，较上周增加5.02%；华东库存增加5.7%，华南库存增加0.3%。

图表说明

• 甲醇开工率：显示甲醇装置开工率及产量变化；
• 库存图表：包括华南、华东港口库存及上游企业库存；
• 利润图表：涵盖甲醛、二甲醚、醋酸、MTO等下游产品的利润变化；
• 价差图表：展示CFR东南亚与中国的价差波动；
• 进口利润：反映进口甲醇的盈利情况。

免责声明

• 报告数据来源于公开资料，信息准确性及完整性无法保证；
• 不保证报告信息已做最新变更，也不保证分析师建议不会发生变更；
• 报告不构成期货买卖的出价或询价，投资风险由投资者自行承担；
• 报告反映分析师个人意见，不代表公司立场。