甲醇期货月报：供应或存增加预期，关注上方压力-20210430-格林大华期货-24页_1mb

甲醇市场分析报告总结

核心内容

本报告围绕甲醇市场近期走势及未来趋势进行分析，结合宏观经济、供需变化、库存动态、技术面等因素，给出操作建议和风险提示。报告由研究员封晓芬撰写，联系方式为010-56711831，从业资格为F3048238，投资咨询为Z0015610。

主要观点

1. 市场趋势

• 甲醇期货主力合约本月完成换月至MA2109合约，整体呈现震荡上涨局面。
• MA2109合约本月最低2303，最高2496，收于2441，较上月末上涨118点，涨幅5.08%。
• 技术面上，MACD零轴之上金叉，期价运行于60日均线之上，短期大区间波段操作建议关注120日均线支撑及前期密集成交区域。

2. 多空逻辑

利多因素

• 国内经济恢复，4月财新中国制造业PMI回升至51.9，为2021年以来最强劲。
• 美国成品油库存连续三周下降，国际能源署上调全球需求预测，国际油价上涨。
• 国内甲醇装置开工稳定，部分装置恢复，产量增加。
• 港口及内陆企业库存持续去库，支撑价格。
• 上游动力煤价格强势，支撑甲醇盘面。

利空因素

• 海外疫情不确定性增加，印度等地疫情恶化，抑制需求复苏。
• 美元指数回落至密集支撑区域，存在反弹可能。
• 10年期美债收益率回升，流动性预期边际降低。
• 国内M2同比增速回落，经济刺激政策变化可能影响市场情绪。
• 特立尼达245万吨/年甲醇装置重启，对欧美供应形成压力。
• 部分下游如醋酸、二甲醚、甲醛开工率下降，影响需求。

3. 供需变化

• 国内甲醇产量周度为158.77万吨，较上周增加2.88万吨，开工率为80.92%。
• 中煤鄂尔多斯能化新建100万吨/年甲醇装置有投产预期，国内供应或增加。
• 3月甲醇进口量为96.83万吨，较2月增加19.09%，预计5月进口预期增多。
• 港口库存总体延续去库，华东港口库存65.83万吨，较上周减少2.76万吨，降幅4.02%。
• 内陆企业库存约36.32万吨，较上一统计日减少1.22万吨，降幅3.26%，较上月减少6.3万吨，降幅14.78%。

关键信息

现货价格

• 江苏现货价格较上月涨110元/吨，报2490元/吨。
• 山东南部现货价格较上月涨230元/吨，报2510元/吨。
• 内蒙现货价格较上月涨175元/吨，报2200元/吨。
• 山西现货价格较上月涨125元/吨，报2280元/吨。
• CFR东南亚现货价格较上月跌5美元/吨，报367.5美元/吨。
• FOB鹿特丹现货价格较上月跌5欧元/吨，报311欧元/吨。

操作建议

• 短期建议区间波段操作，关注120日均线及前期密集成交区域支撑，前期高点及次高点附近压力。
• 布局短线多单，前期高点附近尝试布局空单，做好风控。

风险提示

• 全球疫情发展情况
• 经济刺激政策及变化
• 国际油价联动效应
• 美债收益率及美元指数波动
• 国内新增产能投放
• 下游需求及开工情况
• 各环节库存变化
• 大区间形态演绎及突破方向

附录

国内装置检修计划（部分）

免责声明

本报告中的信息均来源于公开资料，作者对这些信息的准确性及完整性不作任何保证，也不保证报告信息已做最新变更。报告中的信息或所表达的意见并不构成所述期货品种买卖的出价或询价。投资者据此投资，投资风险自我承担。报告反映分析师本人的意见与结论，并不代表公司立场。未经公司同意，任何人不得对本报告进行任何形式的发布、复制或有悖原意的删节和修改。