20210415-国都期货-棉花期货周报_印度疫情恶化_棉花存订单转移支撑_10页

印度疫情恶化对棉花市场的影响分析总结

核心内容

本周，棉花市场整体呈现震荡走势，价格小幅上涨。郑棉主力合约报收于15435元/吨，较上周上涨1.25%，成交量显著增加46.90%。棉纱主力合约报收于22840元/吨，上涨1.92%，成交量略有增加。美棉主力合约报收于84.95美分/磅，上涨1.51%。市场整体预期较为谨慎，短期内价格不具备大幅上涨基础，但大幅下跌的可能性也较低，维持震荡格局。

主要观点

1. 期货市场表现

• 郑棉：价格小幅上涨，成交量显著增加，显示市场活跃度提升。
• 美棉：价格小幅上涨，非商业持仓净多减少，市场情绪有所缓和。
• 棉纱：价格稳步上涨，但成交量增长有限，市场观望情绪浓厚。

2. 现货市场动态

• 内外棉价均上涨，进口棉涨幅更大，内外价差缩小。
• 中国棉花社会库存不高，商业库存环比下降3.93%，同比增加1.50%；工业库存环比下降5.17%，同比增加22.25%。
• 成品库存处于历史低位，显示下游消化能力强。

3. 下游市场表现

• 3月我国布产量同比增长3.66%，服装鞋帽及针织品零售额同比增长63.86%，内需表现较好。
• 纺织品及服装出口保持增长，但出口市场受BCI认证影响较大，部分订单转向使用非新疆棉的国外品牌商。
• 国内品牌商对使用新疆棉的认证要求提升，对出口订单造成一定冲击，但内需有所支撑。

4. 海外疫情与订单转移

• 印度及东南亚疫情恶化，市场存在海外订单回流预期，对棉价形成支撑。
• 欧美国家疫情反复，部分国家实施严格封锁，疫苗接种缓慢，压制了需求回升。

5. 播种期与天气因素

• 棉花播种期临近，天气因素成为市场炒作重点。
• 德州天气良好，美棉播种进度正常，增产预期仍无法证伪。
• 中国新疆地区种植意向稳定，内地种植面积减少，国内整体种植面积下降，或支持USDA减产预期。

6. 后市展望

• 短期棉价震荡，缺乏大幅上涨动力。
• 年度棉花成本在14000元/吨以上，价格下跌空间有限。
• 建议投资者观望前高，短线参与多单，但需关注后续订单情况及天气变化。

关键信息

图表与数据支持

• 图1-3：展示郑棉、棉纱及美棉的期货价格走势。
• 图4-6：反映郑棉、美棉及棉纱的持仓变化。
• 图7-12：呈现棉花及棉纱的现货价格、基差、内外价差等数据。
• 图13-14：展示盛泽织机开机率、纱布产量等下游市场指标。
• 图15-20：提供纺织品及服装的零售额、出口数据等市场表现。

结论

综合来看，当前棉花市场在海外疫情恶化、订单转移预期及天气炒作等因素支撑下，维持震荡走势。尽管国内订单疲软，但出口市场受BCI认证影响较大，整体消费预期不乐观。短期内，棉花价格不具备大幅上涨基础，但成本支撑和天气因素限制了大幅下跌的可能性，建议投资者保持观望，短线参与多单，密切关注后续订单及天气变化。