20220318-国都期货-棉花期货周报_终端加速累库_棉价长线承压_10页_326kb

棉花市场分析总结

核心内容概述

本报告分析了2022年3月18日棉花市场的行情回顾、基本面变化及后市展望，重点指出当前棉花价格走势及影响因素，强调了供需两端的拖累和市场不确定性。

一、行情回顾

期货市场表现

• 郑棉主力合约：截至周五报收于21490元/吨，较上周上涨0.09%，累计成交量95.99万手，较上周下降29.16%。
• 棉纱主力合约：报收于28380元/吨，较上周下跌0.56%，累计成交量1.19万手，较上周下降9.46%。
• 美棉主力合约：报收于126.86美分/磅，较上周上涨4.72%。

现货市场表现

• 国内棉价：CCINDEX328价格为22683元/吨，较上周上涨-0.10%。
• 国际棉价：COTLOOKA 1%关税价格为21217元/吨，较上周上涨2.23%。
• 内外棉花价差：为1466元/吨。

二、基本面情况

（一）USDA供需报告中性，美棉出口数据环比增强

• 美棉出口销售净增37.14万包，环比增长5%，较前四周均值增长34%。
• USDA小幅调降全球棉花产量及期末库存，全球棉花消费增速降至2.1%，远低于上年度的17.6%。

（二）终端累库明显，出口节奏放缓

• 国内疫情多点散发，抑制下游生产消费。
• 1-2月我国纺织纱线、织物及制品出口金额累计81.34亿美元，同比下降10.2%。
• 1-2月我国服装及衣着附件出口累计96.55亿美元，同比下降8.16%。
• 1-2月我国服装类零售额累计1756.4亿元，同比增长3.99%。
• 1-2月我国服装鞋帽、纺织品类零售额累计2381.8亿元，同比增长5.28%。
• 下游纱厂、布企成品库存呈大幅累库趋势。

三、后市展望

市场趋势分析

• 郑棉：本周宽幅震荡，重心小幅上移，但整体趋势偏弱。
• 美棉：受新年度全球植棉意愿增强及美联储加息预期影响，销售疲软，ICE棉价承压。
• 棉花春耕：因俄乌争端导致粮食价格上涨，可能增加农民种植棉花的积极性，或影响实际种植面积。

市场判断

• 短期：棉价可能延续宽幅震荡走势，受俄乌局势缓和及美联储加息落地影响。
• 中长期：供需两端均存在拖累，长线偏空操作。

四、关键数据与图表

• 郑棉持仓量：截至周五为31.61万手，净多持仓39447手，较上周增加8704手。
• 美棉非商业持仓：净多持仓为83321张，较上周减少3510张。
• 棉纱持仓量：前十名净多持仓为387手，较上周增加35手。
• 内外棉花价差：1466元/吨，内外棉纱价差分别为-141元/吨和-180元/吨。
• 盛泽织机开机率：70.20%，环比增长67.14%。
• 纱、布产量：纱线产量275万吨，布产量39.2亿米。
• 终端库存：纱、布库存大幅累库。

五、分析师与机构简介

分析师简介

• 赵睿：河北金融学院金融硕士，现任棉花期货分析师，擅长基本面研究，对棉花产业链有丰富经验。

国都期货研究所简介

• 拥有一支由多名博士、硕士组成的研究团队，成员来自澳洲国立大学、中国人民大学等名校。
• 坚守“贴近市场、客观分析、独立判断、创造价值”的核心理念。
• 为机构客户和产业客户提供研究分析、交易咨询、产品设计及风险管理等专业服务。

六、免责声明

• 本报告基于可靠资料来源，力求提供精确数据与客观分析，但对因此导致的任何损失不承担责任。
• 报告不提供量身定制的投资建议，投资者应独立评估自身状况与目标，并咨询专业财务顾问。
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报告日期：2022-03-18
分析师：赵睿
从业资格号：F3048102
联系方式：电话010-84183058，邮件zhaorui@guodu.cc