20220418-国都期货-棉花期货周报_消费难有起色_棉价压力重重_10页_326kb

棉花市场分析总结（2022-04-18）

核心内容

本周棉花市场整体呈现“外强内弱”的格局，郑棉期货价格震荡下行，美棉价格则有所回升。国内棉花需求疲软，消费压力较大，而国际棉价因美国产区干旱和种植进度偏慢而受到支撑。

主要观点

1. 行情回顾

• 郑棉主力合约：截至本周五报收于21490元/吨，较上周上涨2.70%，累计成交量63.82万手，较上周增长95.65%。
• 棉纱主力合约：报收于27585元/吨，较上周下跌0.99%，累计成交量1.11万手。
• 美棉主力合约：报收于140.71美分/磅，较上周上涨6.24%。

2. 基本面情况

（一）美棉出口再创年度新低

• 截至4月7日当周，美棉出口销售净增5.93万包，环比下降6%，较四周均值下降76%，刷新年度低位。
• 4月USDA供需报告调增全球棉花产量和期末库存，同时下调对中国棉花消费的预期，对内外棉市形成利空影响。

（二）开机率下滑，出口表现尚可

• 国内疫情多点散发，影响下游纺织企业的生产和消费。
• 棉花加工基本完成，但新棉销售进度低于历史同期。
• 1-3月纺织纱线、织物及制品出口金额累计365.66亿美元，同比增长14.96%。
• 1-3月服装及衣着附件出口累计356.85亿美元，同比增长7.14%。
• 1-2月服装类零售额累计1756.4亿元，同比增长3.99%。
• 1-2月服装鞋帽、纺织品类零售额累计2381.8亿元，同比增长5.28%。
• 纱、布产量环比增长，但库存持续累积，显示下游采购意愿不强。

后市展望

• 外强内弱格局延续：美棉价格受干旱和种植进度影响有所回升，但国内棉价因产业负反馈而承压。
• 需求疲软：金三银四传统旺季表现不理想，下游订单跟进不足，纺企开工率不高，成品库存持续积累。
• 关注因素：国内消费压力较大，上行动能不足；国际市场需求变化及美国种植季天气状况将是未来走势的关键。
• 操作建议：长线操作维持偏空，建议关注天气变化对供需的影响。

关键信息

• 郑棉主力合约：价格震荡下行，但成交量有所回升。
• 美棉价格：因美国干旱，价格有所上涨，但出口数据创年度新低。
• 国内消费：纺织品和服装出口增长，但零售额增速放缓，显示需求疲软。
• 库存情况：纱、布及棉花库存持续累积，反映下游采购意愿不强。
• 持仓变化：郑棉净多持仓减少，美棉净多持仓也有所下降，市场情绪偏空。
• 价差变化：内外棉花价差为-2406元/吨，棉纱价差为-69元/吨，显示国内棉价相对国际偏弱。

数据来源与分析师信息

• 分析师：赵睿

  • 河北金融学院金融硕士
  • 棉花期货分析师
  • 从业资格号：F3048102
  • 联系方式：电话 010-84183058，邮件 zhaorui@guodu.cc

• 研究所：国都期货研究所

  • 拥有高水平研究团队，成员来自国内外知名高校
  • 坚守“贴近市场、客观分析、独立判断、创造价值”的理念
  • 提供研究分析、交易咨询、产品设计、风险管理等专业服务

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