20210615-国都期货-棉花期货周报_动力不足_上行承压_12页_366kb

棉花市场周度分析总结

核心内容概述

本周棉花市场呈现震荡上行趋势，受天气因素及USDA供需报告影响，内外棉价均有所上涨，但市场情绪在报告发布后有所回落。整体来看，棉市基本面较为稳定，但缺乏强劲驱动，需关注后续政策及市场需求变化。

一、行情回顾

1. 期货市场表现

• 郑棉主力合约：周五报收于16035元/吨，较上周上涨1.01%，累计成交量150.70万手，较上周下降1.83%。
• 棉纱主力合约：周五报收于23855元/吨，较上周上涨0.68%，累计成交量22.18万手。
• 美棉主力合约：周五报收于86.03美分/磅，较上周上涨0.93%。

2. 持仓变化

• 郑棉主力持仓：较上周减少1.24%，净多持仓-66479手，较上周增加-3881手。
• 美棉非商业持仓：多头78220手，空头14014手，净多持仓64206张，较上周增加553张。
• 棉纱持仓：多头5400手，空头5899手，净多持仓为0手。

二、基本面情况

1. USDA供需报告影响

• 全球棉花产量：调降12.43万吨，消费调增23.11万吨，期末库存下降36.84万吨。
• 中国棉花产量：调降16.35万吨，消费调增21.80万吨，期末库存下降21.36万吨。
• 印度棉花消费：调降10.9万吨，期末库存增加2.18万吨。
• 库存消费比：全球0.73，中国0.87，美国0.63。

2. 疫情与需求复苏

• 全球新冠肺炎确诊病例呈下降趋势，尤其是印度、欧美国家疫情恢复，对棉纺市场需求形成支撑。
• 中国疫情相对平稳，但对下游市场影响有限。

3. 下游库存情况

• 棉花商业库存：413.21万吨，环比下降9.80%，同比下降3.85%。
• 棉花工业库存：85.63万吨，环比下降6.67%，同比增加27.16%。
• 纱线库存：10.05天，环比增加6.57%，同比下降64.67%。
• 坯布库存：16.78天，环比增长10.18%，同比下降51.88%。
• 盛泽织机开机率：68.60%，环比下降10.72%，显示下游需求疲软。

4. 纺服出口情况

• 纺织纱线、织物及制品出口：5月出口121.23亿美元，环比下降0.26%，同比下降3.21%；1-5月累计出口560.86亿美元。
• 服装及衣着附件出口：5月出口121.97亿美元，环比增长9.66%，同比增长10.42%；1-5月累计出口566.27亿美元。

三、后市展望

• 供需报告影响：USDA报告利多内外棉市，但市场反应有限，棉价冲高后回落。
• 天气因素：国内产区天气改善，天气升水减弱；美国得克萨斯州持续降雨影响播种进度，但对棉价影响已部分释放。
• 市场需求：海外疫情恢复提振需求，但国内订单跟进有限，下游企业被动累库，整体库存仍偏低。
• 出口数据：纺服出口增速放缓，但中美贸易谈话释放利好，需关注后续政策进展。
• 操作建议：目前棉市缺乏明显助力，建议关注前高，谨慎持有多单。

四、关键信息总结

• 价格走势：郑棉、棉纱及美棉价格均上涨，但市场情绪在报告发布后有所回落。
• 库存变化：棉花库存持续下降，但下游企业累库意愿不强，整体库存仍处于偏低水平。
• 出口数据：纺服出口增速放缓，服装出口保持增长。
• 疫情恢复：全球疫情有所缓解，印度、欧美恢复显著，提振市场需求。
• 报告影响：USDA报告调降产量、调增消费，对棉市形成利好，但市场反应有限。

五、分析师信息

• 分析师：赵睿
• 职位：棉花期货分析师
• 从业资格号：F3048102
• 联系方式：电话：010-84183058；邮件：zhaorui@guodu.cc

六、研究所简介

• 国都期货研究所：由多名博士、硕士组成，成员来自国内外一流名校，提供专业研究分析、交易咨询、产品设计及风险管理服务。
• 核心理念：贴近市场、客观分析、独立判断、创造价值。

七、免责声明与版权声明

• 本报告基于可靠资料来源，力求提供精确数据与客观分析，但不对因此导致的任何损失负责。
• 本报告不提供定制化投资建议，建议投资者独立评估。
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