20220328-国都期货-棉花期货周报_美种植区干旱_内外棉走势分化_10页_336kb

美种植区干旱 内外棉走势分化

核心内容概述

本报告分析了2022年3月28日前后棉花市场行情走势及基本面变化，指出内外棉价走势分化，外强内弱格局更加明显。美棉因种植区干旱和出口装运量增加而价格上涨，而国内棉价则受下游消费疲软和疫情等因素影响，上涨动力不足。同时，报告对后市进行了展望，认为短期内国际棉价仍有上涨空间，但国内棉价可能维持震荡走势，长期仍偏空。

主要观点

1. 行情回顾

• 郑棉主力合约：本周价格高位震荡，重心小幅上抬，周五收盘价为21790元/吨，较上周上涨1.40%。
• 棉纱主力合约：周五收盘价为28855元/吨，较上周上涨1.67%。
• 美棉主力合约：周五收盘价为135.90美分/磅，较上周上涨7.13%。
• 成交量变化：郑棉累计成交量为85.65万手，较上周下降10.77%；棉纱成交量为1.03万手，较上周下降15.80%。
• 持仓变化：
  • 郑棉前十名多头持仓减少4987手，空头持仓增加14857手，净多持仓减少19844手。
  • 美棉非商业持仓净多增加4033张，显示市场看涨情绪。

2. 基本面情况

（一）美棉出口销售数据走弱，但装运量大增

• 出口销售：截至3月17日当周，美棉出口销售净增30.75万包，较前一周减少17%，较前四周均值减少7%。
• 装运量：美棉出口装船量创年度高位，反映买家对供应短缺的担忧。
• USDA报告：3月USDA供需报告小幅调降全球棉花产量和期末库存，全球棉花消费增速为2.1%，低于上月2.8%和去年同期17.6%。

（二）终端累库明显，出口节奏放缓

• 国内纺织品出口：1-2月纺织纱线、织物及制品出口金额累计81.34亿美元，同比下降10.2%；服装及衣着附件出口金额累计96.55亿美元，同比下降8.16%。
• 零售数据：1-2月服装类零售额累计1756.4亿元，同比增长3.99%；服装鞋帽、纺织品类零售额累计2381.8亿元，同比增长5.28%。
• 库存情况：2月份下游纱厂、布企成品库存大幅累库，显示下游需求疲软。

关键信息

内外棉价走势分化

• 国际棉价：ICE美棉价格因种植区干旱和出口装运量增加而上涨，显示国际市场对供应短缺的担忧。
• 国内棉价：郑棉价格受下游消费疲软和疫情拖累，上涨动力不足，走势偏弱。

消费端表现

• 下游订单不足：国内纺织企业订单跟进不足，导致库存积压。
• 出口数据下滑：纺织品和服装出口数据均出现同比下降，反映国际市场需求疲软。
• 零售增长乏力：尽管零售额增长，但增速较慢，显示内需尚未强劲反弹。

植棉预期变化

• 春耕临近：当前棉花春耕在即，但俄乌冲突导致粮食价格上涨，可能影响棉花种植面积，削弱市场对新棉供应的乐观预期。
• 种植区干旱：得州西北部降雨量处于历史低位，可能影响新年度棉花种植进度。

持仓与市场情绪

• 郑棉持仓：净多持仓减少，市场情绪趋于谨慎。
• 美棉持仓：净多持仓增加，显示国际投资者对美棉前景较为乐观。

后市展望

• 短期趋势：ICE棉花价格在投机做多力量推动下仍有上涨动力，为国内棉价提供支撑，但国内消费疲软限制上行空间。
• 中期走势：国内棉价或维持震荡走势，长线操作仍偏空。
• 风险因素：疫情、出口订单不足、新棉种植面积预期等仍对国内市场构成压力。

报告信息

• 报告日期：2022-03-28

• 分析师：赵睿

  • 职位：棉花期货分析师
  • 从业资格号：F3048102
  • 联系方式：电话 010-84183058，邮件 zhaorui@guodu.cc

• 研究所：国都期货研究所

  • 团队构成：由多名博士、硕士组成，成员来自澳洲国立大学、中国人民大学等知名高校。
  • 核心理念：贴近市场、客观分析、独立判断、创造价值。

免责声明

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