20130805-东兴证券-宏观数据利好油价上涨_甘氨酸与草甘膦仍有提价空间_23页_875kb

基础化工行业周报总结

核心内容

2013年8月5日发布的《基础化工行业周报》主要分析了当周化工行业主要产品的价格变动情况，评估了市场趋势，并对部分子行业及个股给出了投资建议。

主要观点

• 国际原油价格上涨：WTI和布伦特原油价格分别上涨2.14%和1.66%，推动了部分化工产品价格上涨。
• 宏观利好因素：美国7月PMI创两年新高，中国7月官方PMI数据环比上升，以及中东地缘政治不稳，均对油价形成支撑。
• 部分产品价格上涨：丁二烯、丁苯橡胶、甘氨酸、聚乙烯等产品价格涨幅显著，显示出市场对这些产品的需求有所改善。
• 部分产品价格下跌：美国天然气、二氯甲烷、钛精矿、磷酸、尿素等产品价格下跌，其中天然气跌幅最大，达7.81%。
• 行业评级：整体对基础化工行业持“看好”态度，对多个细分行业（如复合肥、民爆、塑料薄膜、中间体、轮胎等）维持“看好”评级。
• 盈利预期：MDI行业虽价格小幅下降，但企业盈利仍维持在较高水平；甘氨酸和草甘膦因供应紧张及环保政策限制，仍有提价空间。

关键信息

价格上涨产品

• 丁二烯：涨11.11%至8000元/吨，受原油价格上涨推动。
• 丁苯橡胶：涨4.21%至9900元/吨，显示下游需求好转。
• 甘氨酸：涨7.31%至11750元/吨，主要因草甘膦需求旺盛及环保政策限制新增产能。
• 聚乙烯：涨3.85%至12150元/吨，受益于原油价格上涨。
• 苯酚：涨5.21%至9600元/吨，市场供需变化推动价格上涨。

价格下跌产品

• 美国天然气：跌7.81%至3.41美元/MBTU，市场表现疲软。
• 二氯甲烷：跌4.85%至2550元/吨，需求疲软。
• 钛精矿：跌4.65%至1075元/吨，受市场供需影响。
• 磷酸：跌2.33%至4200元/吨，需求疲软。
• 尿素：国内跌1.76%至1670元/吨，海外市场未见明显回暖。

行业趋势

• 复合肥行业：虽尿素价格低迷，但复合肥行情被看好，建议关注龙头企业如金正大与史丹利。
• MDI行业：价格小幅下降，但企业盈利仍维持高位，预计下半年价格将保持稳定。
• 草甘膦与甘氨酸：需求旺盛，供应偏紧，预计仍有提价空间。

推荐股票

• 沧州明珠、江南高纤、诺普信、康得新、三聚环保、赛轮股份、中国化学、东华科技、江南化工、史丹利、浙江龙盛。

行业数据概览

分析师信息

• 杨伟：化学工程硕士，三年化工行业工作经验，研究领域包括煤化工、化肥、民爆、石油化工等。
• 杨若木：工学硕士，五年化工行业研究经验，现任基础化工行业组长。
• 梁博：工学硕士，两年化工工程设计经验，研究领域包括石油化工。
• 郝力芳：硕士，具有氯碱工业协会三年从业经验，研究领域包括精细化工中间体、农药、尿素等。

行业评级体系

• 公司投资评级：

  • 强烈推荐：相对强于市场基准指数收益率15%以上；
  • 推荐：相对强于市场基准指数收益率5%~15%之间；
  • 中性：相对于市场基准指数收益率介于-5%~+5%之间；
  • 回避：相对弱于市场基准指数收益率5%以上。

• 行业投资评级：

  • 看好：相对强于市场基准指数收益率5%以上；
  • 中性：相对于市场基准指数收益率介于-5%~+5%之间；
  • 看淡：相对弱于市场基准指数收益率5%以上。

结论

整体来看，基础化工行业在宏观利好和原油价格上涨的推动下，部分产品价格出现上涨，尤其是甘氨酸、草甘膦、丁二烯等产品，显示行业存在上涨潜力。尽管部分产品如尿素、天然气价格下跌，但市场对复合肥、MDI等领域的信心依然较强，建议投资者关注相关龙头企业。