20140328-东兴证券-基础化工行业_甘氨酸延续涨势_草甘膦价格仍有上行动力_23页_921kb

基础化工行业周报总结（2014年3月28日）

核心内容

本报告为2014年3月第4期基础化工行业周报，重点分析了3月28日当周及近期化工行业主要产品价格变动情况、市场趋势及投资建议。

主要观点

1. 价格上涨产品

• 甘氨酸：价格上周上涨4.24%，月涨幅达10.9%，供应偏紧推动价格上涨。
• 萤石：价格上周上涨10.81%，主要由于北方地区下游开工增加。
• PTA：价格上周上涨3.05%，3月行业减产使供需关系改善。
• 原油：美国经济数据向好，国际油价上涨，WTI和布伦特原油期货分别报101.28美元/桶和107.83美元/桶，周涨幅分别为1.86%和1.3%。
• 天然橡胶：价格微涨2.03%，主要因东南亚气候异常导致产量低于预期，预计全年产量将下降6%-8%。

2. 价格下跌产品

• 钛精矿：价格大幅下跌10.81%，四川地区钛精矿价格降至825元/吨。
• 涤纶（FDY）：价格下跌6.25%，下游需求疲软，行业仍处于景气周期低点。
• 环氧丙烷：价格下跌6.04%，市场整体低迷。
• 二氯甲烷：价格下跌5.88%，氟化工行业持续低迷。
• 氟化铝：价格下跌4.48%，需求不足，出口下滑。

3. 市场趋势

• 甘氨酸上涨带动草甘膦价格上涨动力增强。
• PTA减产推动价格上涨，但涤纶需求低迷，产业链整体仍处低谷。
• 氟化工产品多数下跌，行业整体缺乏上涨动力。
• 钛白粉市场延续低迷，钛精矿报价大幅回落，部分小矿已停产。
• 天然橡胶因产量预期下降而企稳反弹。

关键信息

1. 行业动态

• 能源类产业：原油价格上涨，天然气、煤炭等价格波动不大。
• 基础化学品：甲醇、丙酮等价格小幅下跌，但部分产品如丙烯酸丁酯价格上涨。
• 农化产业：尿素、钾肥等价格稳定，草甘膦和甘氨酸价格上涨。
• 磷化工产业：磷矿石价格稳定，黄磷价格上涨。
• 氯碱产业：PVC价格下跌，烧碱、纯碱等价格维持稳定。
• 聚氨酯产业：MDI、TDI等价格略有波动，整体趋势偏弱。
• 化纤产业：涤纶、锦纶价格下跌，聚酯切片价格企稳。
• 塑料橡胶产业：聚乙烯、聚丙烯价格稳定，天然橡胶价格微涨。
• 氟化工产业：氟化铝、二氯甲烷等产品持续下跌，行业整体低迷。
• 钛产业：钛白粉价格下跌，钛精矿价格大幅回落。
• 其他：沥青、生胶等产品价格波动较小。

2. 投资建议

• 推荐关注以下公司：奥克股份、扬农化工、天马精化、沧州明珠、三聚环保、浙江龙盛、中国化学、史丹利、卫星石化。

行业概况

• 股票家数：240家，占比9.54%。
• 重点公司家数：50家，占比20.83%。
• 行业市值：16782.15亿元，占比6.24%。
• 流通市值：12539.64亿元，占比6.39%。
• 行业平均市盈率：18.01。
• 市场平均市盈率：11.99。

行业评级体系

• 行业投资评级：以沪深300指数为基准，分为看好、中性和看淡。
• 公司投资评级：分为强烈推荐、推荐、中性和回避。

总结

本周基础化工行业呈现分化格局，部分产品如甘氨酸、PTA、原油、天然橡胶等价格上涨，而钛精矿、涤纶、环氧丙烷、氟化铝等产品价格下跌。行业整体处于调整阶段，部分细分领域如农化、磷化工、氟化工、钛产业等表现较为疲软。分析师认为，甘氨酸供应偏紧将继续推动草甘膦价格上涨，PTA减产有助于价格企稳回升，但下游需求不足仍制约产业链整体表现。在投资方面，建议关注具备成长性和良好基本面的公司，如奥克股份、扬农化工等。