20220814-国金证券-电力设备与新能源行业研究_IRA法案获两院投票通过_开启美国光伏黄金十年_14页_1mb

新能源与汽车研究中心行业周报总结

核心内容概述

本行业周报主要围绕新能源与电力设备行业进行分析，重点提及美国IRA法案通过、国内风光并网政策调整、电网投资加速、工控需求回暖、氢能与燃料电池产业快速发展等关键事件。整体上，报告对行业持积极态度，维持“买入”评级，重点关注大储能、强alpha硅料龙头、组件设备等细分领域。

主要观点

1. 光伏行业

• 美国IRA法案通过，为美国光伏市场开启“黄金十年”，带动终端、制造、设备、原料供应商受益。
• 产业链上游价格坚挺，硅料、硅片等价格维持高位，预计8月价格继续微幅上涨。
• 山东风光并网政策将储能容量配置比例作为并网优先条件，推动大储放量趋势明确。
• 重点推荐方向包括大储能、强alpha硅料龙头、组件设备等。

2. 风电行业

• 华能弃标超低电价项目，预计后续海风电价将回归合理化。
• 我国海风资源丰富，长期发展逻辑未变，预计2022-2025年新增装机合计达50GW。
• Q3起海风项目将加速推进，带动零部件企业及设备商需求增长。

3. 电力设备与工控

• 电网投资加速，1-7月国网投资同比增长19%，全年预计完成5364亿元，较年初上调。
• 配网升级、特高压、节能变压器改造成为重点发展方向，非晶带材和高牌号取向硅钢需求提升。
• 工控需求有望回暖，Q3起进入新一轮上行周期，国产替代进程加快，板块性价比凸显。

4. 氢能与燃料电池

• 广东示范城市群细则落地，FCV放量确定性增强，预计全年放量5-6千辆。
• 非示范城市群也在加速布局，为氢能产业提供额外增量。
• 加氢站建设加速，用氢成本下降，利好燃料电池系统及核心零部件企业。

关键信息

行业数据

• 市场优化平均市盈率：18.90
• 国金电力设备与新能源指数：2023
• 沪深300指数：4191
• 上证指数：3277
• 深证成指：12419
• 中小板综指：12989

本周重要事件

• 美国IRA法案正式通过，开启美国新能源发展黄金十年。
• 山东省发布风光并网政策，提升配储优先级。
• 华能弃标低价海风项目，推动电价回归合理化。
• 广东燃料电池示范城市群细则发布，推动FCV放量。
• 大宗商品价格回升，包括中厚板、铸造生铁、废钢、螺纹钢等。

推荐组合

• 光伏：通威股份、阳光电源、隆基绿能、协鑫科技、奥特维、TCL中环、金晶科技、天合光能、昱能科技、晶科能源、晶澳科技、福斯特、大全能源（A/美）、正泰电器、林洋能源、锦浪科技、固德威、禾迈股份、海优新材、新特能源、亚玛顿、信义光能、福莱特（A/H）、信义能源、信义储电、迈为股份、捷佳伟创、金辰股份。
• 风电：东方电缆、日月股份、明阳智能、金雷股份、金风科技、海力风电、大金重工、中际联合、中天科技、中材科技、运达股份。
• 电力设备与工控：云路股份、汇川技术、良信股份、望变电气、南网科技、思源电气、许继电气、麦格米特、四方股份、宏发股份、国电南瑞、林洋能源、禾川科技。
• 氢能：九丰能源、美锦能源。

风险提示

• 政策执行效果低于预期：可能影响新能源行业的发展节奏。
• 产业链价格竞争激烈：可能导致部分环节出现阶段性竞争格局和盈利能力下降。
• 全球疫情恶化：可能对行业增长带来不确定性。

产业链价格变动

• 硅料：小幅上涨，全月长单基本签订完毕。
• 硅片：高位持稳，有效供应仍有限。
• 电池片、组件：价格持平，项目延递频发。
• 光伏玻璃：价格持稳，部分厂家积极让利出货。
• EVA树脂：价格下跌，下游胶膜开工较弱。

投资建议

• 光伏：重点关注大储能、强alpha硅料龙头、组件设备。
• 风电：关注海风相关产业链、全球供应及国产化替代的高成长零部件。
• 电力设备与工控：推荐配电变节能改造、特高压、配网数字化、南网赛道等。
• 氢能与燃料电池：推荐燃料电池系统及核心零部件企业。

行业评级说明

• 买入：预期未来3-6个月内该行业上涨幅度超过大盘15%以上。
• 增持：预期未来3-6个月内该行业上涨幅度超过大盘5%-15%。
• 中性：预期未来3-6个月内该行业变动幅度相对大盘在-5%-5%。
• 减持：预期未来3-6个月内该行业下跌幅度超过大盘5%以上。

附注

本报告由国金证券股份有限公司发布，内容基于公开资料及研究分析，仅供参考，不构成投资建议。报告中提及的公司及投资组合可能存在重大风险，使用时需谨慎评估。