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新能源车销量高位，通胀消减法案刺激美新能源行业

核心内容

2022年8月14日发布的行业报告指出，中国新能源汽车市场仍保持高景气度，7月新能源车销量同比增长120%，渗透率已达24.5%。与此同时，美国《通胀消减法案2022》通过，将推动电动车市场发展，提高电池本土化比例，从而提升美国新能源产业链的竞争力。该法案规定关键矿物中不少于2/5需在美或与自由贸易协定合作伙伴提取和加工，为锂电产业本土化提供政策支持。

主要观点

• 中国新能源车市场高景气：7月新能源车销量和渗透率均表现强劲，8月产业链排产继续向上，为“金九银十”销售旺季做准备。
• 美国新能源车市场加速发展：《通胀消减法案》通过后，美国电动车市场有望迎来高增长，电池本土化政策将推动产业链向本地化发展。
• 锂资源战略地位提升：由于锂资源在产业链中具有关键作用，且供需失衡，锂资源公司应受到重视。
• PET铜箔行业趋势明确：PET铜箔厂商良率突破85-90%，制造成本降至3.5-4元/平，预计进入集中投产阶段，设备环节最先受益。
• 建议关注的三大投资主线：
  • 电池厂环节：宁德时代、亿纬锂能、国轩高科、比亚迪等，受益于材料成本下降和产能释放。
  • 锂资源环节：科达制造、融捷股份、盛新锂能、天齐锂业等，受益于锂价高位和供需失衡。
  • 中游材料环节：恩捷股份、美联新材、璞泰来、长远锂科等，受技术壁垒和供需紧张影响，具有较强竞争力。

关键信息

• 锂电产业链价格波动：正极材料、电解液等价格总体稳定，部分材料如钴、镍价格有所上涨。
• PET铜箔设备投资：采用“磁控溅射+真空蒸镀+水电镀”三步法制造，单GWh设备投资额或达1.2亿元。
• 行业动态：蜂巢能源推出全球首款无钴电池，4680圆柱电池成为行业新趋势，带动新型材料需求增长。
• 公司表现：部分公司如融捷股份、科达制造、天齐锂业等净利润增长显著，PE估值下降，被建议“买入”。
• 风险提示：新能源汽车发展不及预期、技术颠覆、产品价格下降、产能扩张不及预期、原材料价格波动等。

行业概览

产业链价格变化

• 正极材料：三元前驱体价格下降，三元材料、电池级氢氧化锂、磷酸铁等价格持平。
• 负极材料：市场供应紧张，价格维持高位。
• 隔膜：价格稳定，企业积极扩产，但整体供给仍偏紧。
• 电解液：价格总体稳定，部分溶剂如DMC价格上涨。
• 电芯：三元电芯价格维稳，磷酸铁锂电芯价格持平。

产业链产销数据

• 新能源汽车销量：2022年7月我国新能源汽车销量达59.3万辆，同比增长120%。
• 动力电池产量和装机量：2022年6月动力电池产量41.3GWh，同比增长171.7%；装机量27GWh，同比增长143.3%。
• 正极材料出货量：三元正极出货量4.31万吨，同比增长34.7%；磷酸铁锂正极出货量7.63万吨，同比增长133.13%。
• 负极材料出货量：人造石墨7.67万吨，同比增长71.6%；天然石墨1.81万吨，同比增长72.29%。
• 隔膜出货量：湿法隔膜8.45亿平方米，同比增长82.86%；干法隔膜1.93亿平方米，同比增长71.56%。
• 电解液出货量：5.09万吨，同比增长45.75%。

行业重要新闻

• 印度储能计划：预计到2030年部署180GWh电池储能系统，推动电池需求增长。
• 无钴电池量产：蜂巢能源推出全球首款无钴电池包，预计2023年成为放量元年。
• 4680圆柱电池：特斯拉推动4680电池量产，带动产业链设备和技术升级。
• 硅基负极与LiFSI：随着4680电池的推广，硅基负极和LiFSI等新型材料需求增长。

公司公告

• 股份增减持：中国宝安、科达制造、沧州明珠等公司有股东进行增减持操作。
• 投融资与担保：赣锋锂业、多氟多、容百科技等公司有投融资计划或提供担保。
• 重大合同：华友钴业、中伟股份等公司与特斯拉签订供应合同。
• 人事变动：德赛电池、湘潭电化、洛阳钼业等公司有高管变动。

建议关注公司

风险提示

• 新能源汽车发展不及预期
• 相关技术出现颠覆性突破
• 产品价格下降超出预期
• 产能扩张不及预期、产品开发不及预期
• 原材料价格波动

投资评级说明

• 行业评级：增持（未来6个月投资收益率领先沪深300指数5%以上）；中性（变动幅度在-5%至5%）；减持（落后5%以上）。
• 公司评级：买入（领先市场基准指数15%以上）；增持（5%至15%）；中性（-5%至5%）；减持（5%至15%）；卖出（落后15%以上）；无评级（无法获取必要资料或存在重大不确定性）。

总结

该报告全面分析了中国和美国新能源汽车及锂电池行业的现状与趋势，指出中国新能源车市场持续高景气，美国《通胀消减法案》将推动其电动车市场发展。同时，报告强调锂资源的重要性，建议关注具有优质锂资源和高自供率的公司。PET铜箔行业趋势明确，设备环节最先受益。此外，4680圆柱电池和无钴电池技术成为行业热点，带动新型材料需求增长。报告建议投资者关注电池厂、锂资源和中游材料三大主线，并列出相关公司及投资评级。