20220710-光大证券-电力设备新能源行业周报_硅料价格触及十年新高_新能源车6月销量景气持续_4页_332kb

电力设备新能源行业周报总结（20220710）

核心内容概述

本报告分析了电力设备新能源行业的市场动态，重点聚焦光伏、储能、锂电和风电四大细分领域，提出当前行业具备良好的投资机会，整体维持“买入”评级。报告指出，尽管短期价格上涨对下游需求形成一定抑制，但中长期来看，随着产能释放和成本下降，行业将进入新一轮增长周期。

光伏行业分析

市场动态

• 硅料价格：7月国内硅料企业进入检修期，供给量环比下滑，单晶复投料长单价格已涨至286-290元/公斤。
• 硅片价格：中环、隆基上调硅片价格后，市场其他企业也跟涨，单晶M10硅片主流成交价达7.2-7.3元/片。
• 电池片价格：通威电池片涨价后，其他厂商跟进，单晶M10电池价格基本达到1.25元/W以上。
• 组件价格：当前组件报价为1.98-2.04元/W，但价格向下传导不畅。

下游需求

• 海外需求：受缺电和电价高企影响，海外户用光伏装机需求高涨，价格容忍度较高。
• 国内需求：组件价格高于1.95元/W时，国内光伏组件招标量明显下降，1.95元/W是下游投资企业的价格承受极限。

投资主线

1. 业绩超预期：推荐通威股份、特变电工、隆基绿能、TCL中环，重点关注协鑫科技（H）。
2. 供需偏紧及技术迭代：推荐石英股份、厦门钨业、中钨高新。
3. 海外户用光储：推荐阳光电源、禾迈股份、固德威、德业股份、锦浪科技，重点关注显能科技。

储能行业分析

市场动态

• 欧洲户用光储：成为电新板块增速最快的细分，6月销量同比超100%。
• 估值逻辑：基于2022年增速，给予户用储能业务100倍PE、户用光伏业务80倍PE，其他业务对标细分龙头。

发展趋势

• 短期：欧洲户用光储渗透率较低，但受电价高位推动，需求快速增长。
• 长期：行业将向“家电化”发展，注重品牌与渠道建设，渗透率有望逐步提升。

投资主线

• 业绩兑现：关注锦浪科技、固德威、阳光电源、德业股份、派能科技、鹏辉能源。
• 技术迭代：重点关注液流电池（攀钢钒钛、大连融科、北京普能等）、钠离子电池（华阳股份、浙江医药、容百科技、振华新材等）、压缩空气（中储国能）、抽水蓄能（中国电建、东方电气、哈尔滨电气）等环节。

锂电行业分析

市场动态

• 6月销量：新能源乘用车批发销量达57.1万辆，同比增长141.4%，环比增长35.3%，渗透率达26.1%；零售销量达53.2万辆，同比增长130.8%，环比增长47.6%，渗透率达27.4%。
• 全年预测：预计全年新能源车销量将突破600万辆。

海外市场

• 欧洲七国：6月新能源车销量17万辆，同比+20.3%，环比+19.4%，渗透率达21.5%。
• 美国市场：6月新能源车销量6.8万辆，同比+63.9%，环比+1.6%，渗透率达6.2%。

投资主线

1. 业绩超预期：推荐宁德时代、亿纬锂能、容百科技，重点关注欣旺达、当升科技、厦钨新能、长远锂科、振华新材。
2. 供需偏紧环节：重点关注负极石油焦与导电剂（索通发展）、国产替代概念（黑猫股份）。
3. 技术迭代：关注半固态电池铝塑膜（紫江企业）、新型锂盐（天赐材料）、中镍高电压（厦钨新能）等方向。

风电行业分析

市场动态

• 钢价下跌：自6月10日起，SHFE螺纹钢合约下跌15%，风电企业盈利改善逻辑持续。
• 经济数据：7月下旬将发布6月经济数据，成为重要观测点。

海上风电

• 装机规划：我国海风合计规划约60GW，若降本、地补、运维效率提升、国管海域审批放开，装机规模有望超预期增长。
• 推荐标的：推荐东方电缆，重点关注大金重工、恒润股份、海力风电。

风险提示

• 新能源汽车销量不及预期；
• 海风政策下达进度滞后；
• 风机招标价格复苏低于预期；
• 原材料价格波动；
• 国家电网投资、信息化建设低于预期。

行业及公司评级体系

分析与估值方法说明

• 报告基于合理假设，分析结果可能因假设不同而有较大差异。
• 估值方法和模型存在局限性，不保证所涉及证券能够在该价格交易。

其他信息

• 分析师声明：报告由具有证券投资咨询执业资格的分析师独立、客观撰写，不涉及利益冲突。
• 法律主体声明：报告由光大证券股份有限公司制作，具有合法证券投资咨询业务资格。
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