20221225-东吴证券-电力设备行业跟踪周报_美国IRA法案细则延后推出_光伏价格速降刺激需求_47页_2mb

电力设备行业跟踪周报总结

核心内容概览

本周电力设备行业整体表现疲软，电气设备板块下跌6.03%，部分子行业如风电、发电设备等跌幅较大。光伏、电动车、储能等板块则受到政策利好及市场供需变化影响，展现出不同的发展趋势。

主要观点

储能板块

• 全球市场增长：美国储能市场在政策推动下持续增长，2022年Q1-3新增装机达3.57GW/10.67GWh，同比增长102%/93%。预计2022年美国储能装机将达7.7GW/17GWh，2023年增长至15GW+/35GWh+。
• 国内政策支持：国内储能政策密集出台，配储比例要求在10%-20%之间，储能渗透率持续提升，预计2022年国内储能新增装机达3GWh+，2025年有望达44GWh。
• 市场动态：本周储能项目招标和中标规模分别为1317MW/2646MWh和250MW/800MWh，部分项目中标价格较低，如赤峰克旗兴龙20万千瓦风电项目配套储能工程中标单价为1.73元/Wh。
• 投资建议：继续强烈看好储能板块，重点推荐逆变器/PCS和储能电池龙头，如宁德时代、亿纬锂能、阳光电源、锦浪科技、派能科技等。

电动车板块

• 美国市场：IRA法案细则延后至2023年3月，国内供应商有望受益于政策调整，尤其是宁德时代已进入美国本土车企供应链。
• 国内市场：11月电动车销量达78.6万辆，同比增长75%，预计全年销量685万辆，2023年有望增长38%至950万辆。
• 欧洲市场：11月欧洲主流九国电动车销量23.8万辆，同比增长30%，环比增长39%。预计2022年欧洲电动车销量达235万辆+，2023年增长至270-300万辆。
• 行业趋势：行业排产在11-12月有所下降，预计2023年3-4月将明显恢复。材料价格进入议价期，低端产品价格进一步下降，市场已充分预期。
• 投资建议：推荐宁德时代、亿纬锂能、比亚迪、派能科技等电池龙头，关注隔膜、结构件、添加剂等中游材料企业，以及锂、铜箔等上游资源企业。

光伏板块

• 价格下跌：本周光伏组件价格小幅下降，单玻组件降至1.91元/W，环降1%。硅料价格持续下降，硅片价格大幅下跌，组件需求疲软。
• 市场预期：2022年全球光伏装机预计260GW，同比增长50%；2023年预计375GW+，同比增长45%以上。
• 技术发展：Topcon技术扩产提速，晶科能源计划2023年N型出货占比提升至60%+，行业平均30%+。国内最大平价海上风电项目并网发电，推动光伏与风电协同发展。
• 投资建议：全面看好光伏板块成长，重点推荐逆变器、组件、Topcon技术龙头，如隆基绿能、晶科能源、天合光能等。

工控与风电板块

• 工控复苏：9月开始工控行业订单增长超30%，建议关注汇川技术等国内龙头。
• 风电发展：2022年1-11月风电新增装机22.52GW，同比下降8.8%；11月风电新增装机1.38GW，同比下降75%。预计2023年风电市场恢复高增长，重点推荐海风及零部件龙头。

关键信息

• 材料价格：本周锂电材料价格普遍下降，如电解液、隔膜、负极材料等，部分产品价格跌幅达10%以上。铜箔加工费下降明显，主流产品降1万元/吨左右。
• 政策支持：美国IRA法案细则延后，国内供应商有机会享受美国市场增长红利。欧洲加速可再生能源许可流程，推动电动车渗透率提升。
• 项目动态：宁德时代与GreshamHouse达成全球战略合作，与长安成立合资公司；比亚迪出口DM-i超级混动车型至哥伦比亚；天合光能完成210组件项目。
• 市场趋势：光伏价格持续下降，但项目储备丰富，等待降价起量；电动车销量超预期，预计2023年全球市场将显著增长；储能市场迎来爆发，政策利好和需求增长推动行业发展。

重点推荐标的

风险提示

• 投资增速下滑
• 政策不及市场预期
• 价格竞争超市场预期