20180123-华泰证券-电力设备新能源行业周报_坚定方向_砥砺前行_14页_892kb

行业周报总结：2018年01月23日

行业评级

• 电力设备 II：增持（维持）
• 新能源 II：增持（维持）

核心观点

新能源车

• 政策支持持续：国家对新能源汽车产业的支持未变，政策细则逐步落地，预计2018年1月底发布最终方案，有助于稳定市场预期。
• 短期波动不改长期趋势：39号令提高了企业准入门槛，有利于行业健康发展。目前已有近30家企业符合新要求，预计不会出现销量真空期。
• 市场预期向好：2月份北京新能源车指标释放及3-4月过渡期抢装将推动销量增长，继续推荐杉杉股份、国轩高科等企业。

光伏

• 传统能源企业转型：陕煤举牌隆基，显示传统能源企业对新能源的重视，进一步推动光伏产业发展。
• 成本与效率提升：隆基发布未来三年硅片产能、成本及效率规划，晶盛机电签下大额订单，表明市场需求旺盛。
• 补贴政策影响有限：成本下降和效率提升可弥补补贴下降带来的影响，龙头企业有望提升市占率，推荐通威股份。

风电

• 2017年装机量亮眼：全年新增并网装机15.03GW，利用小时数提升，显示行业复苏迹象。
• 短期利好因素：红六省招标解禁、南方施工周期弱化、分散式风电启动，将推动2018-2019年装机复苏。
• 长期逻辑：技术进步与弃风限电改善推动运营方收益率提升，推荐金风科技。

储能

• 政策推动发展：南方区域电化学储能电站补贴政策落地，0.5元/kWh的充电电量补偿将促进储能行业发展。
• 推荐标的：南都电源、科陆电子等在电化学储能领域布局较早的企业。

充电桩

• 多地规划推动：上海和南京公布“十三五”充电桩建设规划，预计未来三年复合增速超100%。
• 推荐标的：特锐德、科陆电子等充电桩龙头。

周行情回顾

• 中信电力设备板块：上周上涨0.61%，其中风电板块涨幅最大（3.07%），核电其次（1.12%）。
• 锂电池与燃料电池：锂电池指数下跌1.1%，燃料电池指数下跌0.98%。

核心组合推荐

产业链数据更新

• 锂电材料：钴酸锂价格创新高，碳酸锂价格下跌，钴矿价格略有上升。
• 光伏：多晶硅、硅片、单晶硅电池价格小幅下降，但成本下降与效率提升将推动收益率提升。
• 风电：2017年风电利用小时数同比增长203小时，显示行业改善。

行业新闻

• 新能源车：南京发布充电基础设施规划，预计2020年建成超过21万个充电桩；北汽新能源销量同比增长97.7%。
• 光伏与风电：IRENA报告显示光伏成本下降超70%，国家能源局发布光伏扶贫项目计划，补贴政策利好。
• 储能：南方区域储能补贴细则发布，0.5元/kWh的充电电量补偿推动行业发展。

公司公告

• 杉杉股份：拟投资10万吨正极材料项目，一期计划2020年底投产。
• 赢和科技：与AIK合资设立智能装备公司，业绩增长显著。
• 德赛电池：预计2017年净利润增长5%-25%。
• 亿纬锂能：净利润增长50%-70%，受益于技术创新与规模生产。
• 南都电源：2017年净利润增长10%-40%，但部分业务影响业绩。
• 晶盛机电：签下4300万美元单晶炉订单，显示市场需求旺盛。
• 隆基股份：计划2018年单晶硅片产能达28GW，大股东计划增持。

风险提示

1. 新能源车行业补贴政策出台时点及内容低于预期，影响产业链盈利。
2. 光伏相关政策执行效率低于预期，影响装机增速。
3. 风电装机不达预期、弃风限电改善不达预期。

免责声明

• 本报告仅供华泰证券客户使用，不构成投资建议。
• 报告基于公开信息，不保证信息的准确性和完整性。
• 报告观点和结论可能随市场变化而调整，不承担因使用报告造成的任何法律责任。