20250309-国金证券-电力设备与新能源行业研究_新能源仍是顶层重点关注方向_国网输变电设备招标开门红_17页_2mb

新能源行业核心观点分析总结

一、政策动态与战略部署

1. 《政府工作报告》聚焦新能源：首次提出“发展海上风电”“加快沙戈荒基地建设”等关键举措，并强调整治“内卷式竞争”，为行业景气度注入政策动力。
2. 能源局部署：推动新能源与可再生能源立法修订、重大工程建设、绿证国际互认等，行业发展框架进一步夯实。

二、光伏与储能：量价双涨助力盈利修复

1. 光伏市场表现超预期：3-4月量价右侧启动强度超出预期，玻璃、电池片等环节供需紧张，盈利修复弹性显著。
2. 储能需求增长：政策支持阶段化正循环，龙头组件厂提价与分布式抢装驱动产业链情绪改善。

三、风电：海风首次入政报告

1. 海上风电加速推进：政策集中布局深远海风电，多个海风项目招标落地，柔性直流输电工程带动设备需求。
2. 风机定价回归理性：政府整治“内卷式竞争”，推动价格回归合理水平，利好整机企业盈利修复。

四、电网建设：特高压与设备投资激增

1. 招标规模创历史新高：国网2025年首批输变电设备招标152亿元，特高压材料单批次超24年全年，高端产品需求爆发。
2. 南网推进海上输电：阳江三山岛柔性输电工程招标落地，特高压配套加速推进，电网设备链价值提升。

其他主要领域

新能源车与锂电

1. 车联网龙头复苏：吉利银河E8搭载高速NOA系统，销量表现提振板块信心。
2. 问界M8预售超预期：华为生态整合驱动销量反弹，问界与赛力斯边际改善明显。
3. 锂电贸易壁垒加剧：美国对华锂电池关税升至48.4%，行业出口压力加大，国内企业侧重海外市场多元化布局。
4. 固态电池与材料创新：无前驱体三元正极材料量产在即，复合集流体等技术迭代加速。

氢能与氢能储运

1. 政策与资本支持：国家发改委推动巨型创投基金投向氢能，缓解全产业链资金压力，绿氢补贴加速商业化。
2. 产业链整合：制氢、储运、应用全链条协同加速，绿氢项目产业化进程加快，绿醇、绿氨技术崛起为新机遇。

投资建议与风险提示

1. 重点推荐方向：光伏玻璃、储能龙头、海上风电整机、特高压设备、氢能源项目与电解槽设备。
2. 风险关注：政策执行落差、产业链价格竞争激烈、海外贸易壁垒与中国产品依赖风险。

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