2022年电力设备新能源行业投资策略：景气共振，砥砺前行-20211224-国信证券-46页_1mb

2022年电力设备新能源行业投资策略总结

核心内容

2022年全球新能源行业进入全面景气共振期，新能源车、光伏、风电等细分领域均呈现高增长态势。行业政策持续加码，技术迭代加速，产业链上下游企业面临新的机遇与挑战。

主要观点

新能源车市场

• 2022年全球新能源车销量预计达956万辆，同比增长49%。
• 中国新能源车市场受双积分、双碳政策推动，预计销量达496万辆，同比增长70%。
• 欧洲碳排放政策趋严，传统车企加速电动化转型，预计销量达291万辆，同比增长42%。
• 美国在政策支持下，新能源车销量有望翻倍，达128万辆。
• 磷酸铁锂电池装机比例持续维持高位，2022年有望进一步提升。

光伏行业

• 2022年全球光伏装机容量预计位于180-225GW区间，中国预计60-75GW。
• 多晶硅料价格维持高位，预计2022年仍将在200元/kg左右。
• 组件价格预计回调至1.70元/W，但受高装机预期影响，下行空间有限。
• Topcon技术明年率先放量，异质结具备降本潜力和未来想象空间。
• 分布式光伏和户用市场持续发力，储能与光伏融合成为趋势。

风电行业

• 2022年国内风电招标容量预计达70GW，其中陆上60GW，海上10GW。
• 风机投标价格持续下降，主流机型由2.5MW向4.5-6.5MW转变。
• 政策推动老旧机组改造和风电下乡，促进“十四五”期间风电装机量提升。
• 风电大基地建设加快，为行业带来新的增长点。

关键信息

锂电池产业链

• 动力电池：2022年全球需求预计达461GWh，同比增长57%。
• 消费电池：2022年全球需求预计达193GWh，同比增长16%。
• 储能电池：2022年全球需求预计达78GWh，同比增长66%。
• 磷酸铁锂电池：2022年装机比例有望维持高位，特斯拉等车企计划全线换装。
• 原材料价格：六氟磷酸锂、锂盐等供应紧张缓解，电解液、正极材料价格有望回落；负极、隔膜因产能限制价格维持稳定。

光伏产业链

• 多晶硅料：2022年需求77万吨，有效产能85万吨，供需仍紧平衡。
• 组件价格：预计回调至1.70元/W，但受装机预期影响，价格难大幅下行。
• 技术发展：Topcon和异质结技术将推动行业降本，N型电池逐步替代P型。
• 分布式光伏：江浙沪地区装机潜力达179.39GW，海宁模式成为样板。
• 储能需求：光伏与储能融合成为趋势，2022年新能源配套储能招标规模达1.4GW/2.7GW。

风电产业链

• 风机招标：2022年公开招标容量有望达70GW，其中海上10GW。
• 技术进步：大型化风机推动成本下降，投标均价降至2000-2400元/kW。
• 政策支持：老旧机组改造、风电下乡、大基地建设等政策推动行业增长。
• 海上风电：广东、江苏、浙江等地出台地方补贴政策，推动平价上网进程。

投资建议

锂电池产业链

• 推荐企业：宁德时代、亿纬锂能、蔚蓝锂芯、珠海冠宇、当升科技、容百科技、华友钴业、恩捷股份、星源材质、天赐材料、璞泰来。
• 重点布局：关注磷酸铁锂、硅基负极、LIFSI等新技术企业，以及具备一体化优势的龙头企业。

光伏产业链

• 推荐企业：中信博、福斯特、海优新材、上能电气、阳光电源、通威股份。
• 重点环节：关注N型高效电池、胶膜、逆变器、玻璃等环节，特别是具备量产能力和技术优势的企业。

风电产业链

• 推荐企业：运达股份、天能重工、东方电缆、天顺风能、明阳智能、中国电建、中国能建、江苏新能。
• 关注方向：陆上风电整机和塔筒企业，以及具备海外潜力的核心零部件企业。

风险提示

• 行业出货量不达预期
• 贸易壁垒增加
• 原材料价格上涨