20220529-西部证券-建材行业周报_经济会议加码稳增长_看好水泥等基建相关板块估值修复_17页_774kb

建材行业周报总结

核心内容

本周建材行业整体表现疲软，周涨幅为 -2.30%，低于全部A股指数的 -1.24%，显示出板块内部分公司面临较大压力。在稳增长政策加码背景下，水泥、地产产业链、玻璃和玻纤等细分领域受到不同程度的影响，行业整体处于政策驱动与市场承压并存的状态。

主要观点

水泥板块

• 价格与库存：全国水泥均价为478.17元/吨，环比下降1.24%，同比上升4.1%。水泥库容比为69.42%，环比上升1.25pct，同比上升13.92%。出货率为63.73%，环比下降0.3个百分点，同比下降11.3pct。
• 政策支持：国务院召开经济会议，强调推进重大工程和加快债券发行，有助于支撑水泥需求。当前处于稳增长政策周期的前期，估值处于历史底部，具备长期投资价值。
• 建议关注：海螺水泥、华新水泥。

地产产业链

• 政策放松：28省市适度放松预售资金监管，对下游地产链形成支撑。
• 趋势判断：行业将向“去金融化”和“家电化”转型，强调经销商体系的重要性。
• 建议关注：伟星新材、坚朗五金、兔宝宝、东方雨虹、三棵树、江山欧派、蒙娜丽莎、帝欧家居、东鹏控股、欧派家居、索菲亚。

玻璃行业

• 价格与库存：全国白玻均价为1939.82元/吨，环比下降2.5%，同比下降28.2%。玻璃库存为6728万重箱，环比上升4.28%，同比上升413.59%。产能利用率为72.65%，同比上涨0.85%。
• 市场表现：北方地区供需压力大，浮法厂多数亏损，终端工程进度缓慢，短期市场偏弱。
• 建议关注：旗滨集团。

玻纤行业

• 出口增长：2022年玻纤出口量同比增长34.20%，有助于对冲产能增长带来的价格压力。
• 细纱市场：供需失衡，价格承压，但2023年有望逐步改善。
• 建议关注：中国巨石、长海股份。

关键信息

本周股价表现

• 涨幅前五：正威新材（22.38%）、凯盛科技（20.96%）、瑞泰科技（14.93%）、金圆股份（13.37%）、石英股份（9.32%）。
• 跌幅前五：罗普斯金（-15.94%）、祁连山（-11.97%）、万里石（-9.93%）、嘉寓股份（-8.13%）、坚朗五金（-7.32%）。

陆港通资金流动

• 流入前三：中国巨石（0.38%）、坚朗五金（0.30%）、三棵树（0.28%）。
• 流出前三：旗滨集团（-0.44%）、海螺水泥（-0.43%）、洛阳波咯（-0.29%）。

北上资金持仓

• 前三：三棵树（12.49%）、东方雨虹（11.05%）、伟星新材（9.91%）。

原材料价格变化

• 沥青：市场均价4400元/吨，同比上涨44.0%，环比上涨2.9%。
• 重质纯碱：中间价2453元/吨，同比上涨59.1%，环比上涨5.6%。
• 聚丙烯：市场价9436元/吨，同比上涨4.3%，环比持平。
• 聚氯乙烯：市场中间价9613元/吨，同比下降10.9%，环比下降3.9%。
• 软泡聚醚：市场主流价15186元/吨，同比下降38.1%，环比下降3.1%。
• 丙烯酸：市场主流价12531元/吨，同比上涨34.0%，环比下降3.0%。

重点子行业周度跟踪

水泥行业

• 价格变化：全国水泥价格环比回落1.2%，华东、中南、西南地区价格下调。
• 出货情况：全国水泥出货率63.73%，环比下降0.3%，同比下降11.3%。
• 库存情况：全国水泥库容比69.42%，环比上升1.25pct，同比上升13.92%。

玻璃行业

• 价格变化：全国白玻均价1939.82元/吨，环比下降2.5%，同比下降28.2%。
• 库存情况：玻璃库存6728万重箱，环比上升4.28%，同比上升413.59%。
• 产能利用率：72.65%，同比上涨0.85%。
• 市场展望：短期供需矛盾仍显突出，6月雨季预期可能加剧价格下行。

风险提示

• 竣工不及预期：可能影响建材需求。
• 地产超预期下滑：对地产链企业造成较大压力。
• 行业协同破裂：可能导致竞争加剧，影响整体盈利水平。

建议关注标的

• 振华股份：整合初见成效，全球铬盐龙头。
• 鲁阳节能：陶瓷纤维龙头，受益高能耗节能改造。
• 东方雨虹：防水材料龙头，多品类布局，经营质量改善。
• 江山欧派：木门制造专家，向木作集成商升级。
• 三棵树：品牌渠道发力，中长期成长可期。
• 坚朗五金：扩品类、稳渠道，集成化经营优势凸显。
• 蒙娜丽莎：工程零售双发力，迈入高速成长阶段。

总结

本周建材行业在稳增长政策支持下，水泥和地产产业链受到一定提振，但玻璃和玻纤市场仍面临价格和库存压力。建议投资者关注政策受益板块，如水泥、地产产业链及玻纤出口增长相关企业。同时，需警惕竣工不及预期、地产下滑及行业协同破裂等风险。