20211218-中泰证券-11月国家统计局建材行业数据点评_基建_地产边际改善_布局品牌建材_玻璃_水泥_6页_609kb

报告摘要

本报告分析了2021年11月国家统计局发布的建材行业数据，并结合市场走势与政策动向，对建材行业的投资前景进行了展望。报告指出，基建投资和地产政策出现边际改善，为建材行业带来积极影响。同时，水泥、玻璃等子行业在价格和库存方面表现出一定的韧性，具备估值修复潜力。

基建投资逐步发力：2021年1-11月，全国固定资产投资（不含农户）完成额为49.4万亿元，同比增长5.2%；11月专项债发行额达5760亿元，创年内新高，提前下达2022年专项债额度1.46万亿元，预计将在2022年第一季度发行使用，推动基建投资逐步回升。
地产销售降幅收窄，竣工面积同比转正：11月房地产销售面积同比增速为-14.0%，较10月降幅明显收窄，表明地产市场正在逐步回暖。同时，11月房屋竣工面积同比增长15.4%，表明“保交房”政策正在释放需求，地产融资边际改善为行业带来支撑。
水泥价格维持高位，需求有望回升：11月全国水泥产量同比减少18.6%，但水泥均价同比上涨133元，达到588元/吨。尽管部分区域存在限电，但企业积极实施错峰生产，水泥价格中枢仍维持高位。随着地产融资改善和专项债提速，水泥需求有望得到支撑，估值修复机会显现。
玻璃价格底部回升，库存持续下降：11月玻璃均价为2177元/吨，较前月回升4.2%；行业库存下降11.9%，显示市场供需关系逐步改善。玻璃行业产能利用率处于高位，新增产能有限，高龄产线冷修可能带来供给收缩，厂商挺价意愿较强，价格有望继续回暖。

品牌建材：重点推荐东方雨虹、北新建材、坚朗五金、三棵树、蒙娜丽莎、科顺股份、东鹏控股、亚士创能、伟星新材、永高股份、王力安防等；建议关注凯伦股份、中国联塑。
水泥行业：推荐华新水泥、海螺水泥、塔牌集团、天山股份；建议重点关注上峰水泥、万年青、中国建材。
玻璃行业：推荐旗滨集团；建议关注南玻A、信义玻璃、洛阳玻璃等。

股票评级：
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