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水泥价格淡季回升，把握底部布局机会总结

核心内容

本报告为建材行业周报，分析了水泥、玻璃、玻纤及其它细分领域近期市场表现，并提出了相应的投资策略与建议。

主要观点与关键信息

一、本周行业变化

• 水泥：

  • 全国水泥均价为416.30元/吨，环比上涨0.20%，同比下降1.3%。
  • 全国水泥库容比为73.25%，环比下降1.08pct，同比上升14.08pct。
  • 水泥出货率为64.3%，环比上升0.8pct，同比上涨3.5pct。
  • 江浙沪皖地区水泥库容比为66.4%，环比下降2.5pct，同比下降7.3pct；出货量为73.5%，环比下降2.3pct，同比下降23.1pct。

• 玻璃：

  • 国内浮法玻璃均价为1672.33元/吨，较上周下降2.37%。
  • 玻璃库存为7425万重箱，环比上升1.01%，同比上升334.72%。

二、投资策略

1. 水泥板块

• 水泥价格回升，有助于改善企业吨毛利。
• 水泥板块PB估值处于历史底部，具备充足安全边际。
• 建议关注华东地区龙头：华新水泥、万年青、海螺水泥。

2. 地产产业链

• 7月28日，中共中央政治局提出“保交楼”，预计下半年“保交楼、保竣工”速度加快。
• 随着政策发酵和购房者信心提升，房地产销售有望收窄，带动消费建材需求回升。
• 家装赛道具备确定性阿尔法，建议关注：伟星新材、江山欧派、欧派家居、索菲亚、东方雨虹、坚朗五金、兔宝宝、三棵树、蒙娜丽莎、帝欧家居、东鹏控股。

3. 玻璃

• 成本支撑价格，建筑节能新规将带动节能玻璃需求。
• 建议关注：旗滨集团。

4. 玻纤

• 粗纱：出口增长对冲产能高增，行业有望持续景气。
• 细纱：供需匹配度高，价格有望回暖。
• 建议关注：中国巨石、长海股份。

5. 其他细分领域

• 建议关注：鲁阳节能（陶瓷纤维）、振华股份（铬盐）。

三、本周股价表现

• 建材行业涨幅为0.42%，全部A股指数为-0.43%，超额收益0.86%。

• 涨幅前五：

  • 旗滨集团 +10.63%
  • 坤彩科技 +10.19%
  • 三棵树 +6.43%
  • 再生科技 +3.69%
  • 鲁阳节能 +3.66%

• 跌幅前五：

  • 亚士创能 -3.61%
  • 祁连山 -3.24%
  • 海螺水泥 -2.34%
  • 濮耐股份 -1.93%
  • 长海股份 -1.42%

四、重点子行业周度跟踪

水泥行业

• 本周全国水泥价格环比上涨0.2%，主要上涨地区为江苏、浙江、陕西，部分地区如山东、安徽、四川等价格回落。
• 水泥出货率上升，库容比下降，企业执行错峰生产。
• 预计8月错峰生产力度加大，价格将开启恢复性上调走势。

玻璃行业

• 浮法玻璃市场延续弱势，交投一般，北方小板价格偏低。
• 在产产能小幅缩减，冷修产线数量有限，短期内市场仍偏弱。

建议关注标的

风险提示

• 复工进度不及预期
• 经济基本面恶化
• 地产市场超预期下滑
• 行业协同破裂

附：本周重要数据摘要

附：上游主要原材料价格及变动情况

总结

本报告指出，建材行业在7月底迎来价格回升，水泥价格小幅上涨，玻璃价格有所下降，但整体行业处于底部布局机会。建议投资者关注水泥板块的华东龙头、地产产业链的家装及工程市场相关企业、玻璃和玻纤行业的龙头公司，以及受益于节能政策的陶瓷纤维和铬盐企业。同时，需警惕复工不及预期、地产市场下滑等风险。