20220524-紫金天风-钢材周报_需求疲弱能否倒逼钢厂主动减产_25页_4mb

钢材市场周报总结（2022/05/24）

核心观点

钢材市场整体呈现震荡偏弱的走势，受需求疲弱、钢厂利润压缩及疫情反复等多重因素影响，钢材基本面仍维持弱势格局。部分钢厂因销售不佳、库存堆积及利润偏低，已开始主动减产或停产检修，以缓解库存压力和改善现金流。短期内，钢材价格预计将继续震荡下跌。

主要观点与关键信息

1. 钢厂检修增多

• 高炉检修数量增加：5月钢厂高炉检修数量持续上升，部分钢厂因下游需求低迷、出货困难及利润偏低，选择主动减产进行高炉检修。
• 电炉厂减产明显：电炉生产亏损扩大，华东地区电炉螺纹利润降至-248元/吨，电炉厂减产趋势加剧，进一步影响钢材供应。

2. 钢厂生产利润下降

• 螺纹钢利润压缩：上周螺纹钢生产利润进一步下滑，河北地区利润为113元/吨，环比下降126元/吨；华东地区利润仅为16元/吨，环比下降109元/吨。
• 热卷利润也呈下滑趋势：热卷利润同样下降，河北地区为107元/吨，华东地区为73元/吨，均较上周有所下降。

3. 房地产政策持续刺激

• 政策加码：海南、成都、天津、南京、安徽等高能级城市继续加码房地产刺激政策，包括提高公积金贷款额度和放松限购限售。
• 贷款利率下降：5月103个重点城市首套房贷利率为4.91%，二套利率为5.32%，均较上月回落，创2019年以来新低。

4. 需求端持续疲软

• 钢材消费量下降：本周五大品种钢材消费总量为1023.2万吨，环比下降19.96万吨，降幅1.9%。螺纹钢消费量下降5.1%，热卷消费量下降0.2%。
• 疫情与雨季影响：尽管疫情基本控制，但钢材产业链需求端回暖迹象不明显。华东地区疫情后进入雨季，对工地施工造成一定拖累；华南地区则因汛期影响，建材成交量持续走低。

5. 库存压力持续存在

• 钢厂库存堆积：螺纹钢厂库库存连续5周累库，社库小幅下降，但整体去库节奏缓慢。
• 库存水平高位：五大品种总库存为1056.1万吨，厂库与社库均出现下降，但螺纹钢库存仍处于历史高位。

6. 期货市场表现

• 基差波动：螺纹钢10月基差为336元/吨，环比下降37个点；热卷10月基差为109元/吨，环比扩大13个点。
• 月差波动小：螺纹钢10-1月差为89元/吨，环比下降10个点；热卷10-1月差为91元/吨，环比上涨2个点。
• 1月合约增仓：螺纹钢1月合约持仓量持续增加，表明市场参与者对后续走势的关注度提升。

7. 钢铁产量与消费

• 粗钢产量下降：2022年5月粗钢产量为8866万吨，环比下降16万吨，同比下降10.85%。
• 总消费量下滑：2022年5月钢材总消费量为8536万吨，环比下降16万吨，同比下降15.53%。
• 国内产需失衡：2022年5月国内钢材产-需为331万吨，较上月进一步缩小，显示需求端持续疲软。

8. 国际市场影响

• 印度出口关税提升：印度对生铁、热卷、冷卷等产品加征15%出口关税，可能对国际钢价形成一定支撑，但对国内出口企业造成压力。

结论

在需求疲弱、钢厂利润下滑、疫情反复及政策刺激效果有限的背景下，钢材市场短期内仍将面临震荡下跌的压力。钢厂主动减产和高炉检修虽有助于缓解库存压力，但若需求端无法有效回暖，市场仍可能延续弱势格局。投资者需密切关注需求复苏情况、钢厂减产力度及政策效果，以判断后续走势。