20230510-紫金天风-钢材周报_平控文件出台_钢厂减产又复产了_29页_2mb

核心观点

本周黑色系商品虽有触底反弹迹象，但基本面未见显著好转，价格持续向上驱动不足。建议反弹后逢高空为主。

市场分析

生铁与产量

• 生铁产量环比大幅下降，但同比仍上升。
• 五大品种合计产量环比下降，同比降幅明显。
• 高炉检修影响铁水产量环比小幅下降，但仍处高位。

需求与库存

• 钢铁需求持续走弱，成材消费量大幅下滑。
• 库存进入累库阶段，五大品种社会库存处于低位。
• 螺纹、热卷社库与厂库同步累库，期货市场仓单处于历史高位。

产业链动态

• 电炉厂盈利压力大，产量持续下滑。
• 北方交割库仓单创八年新高，多头交割压力增加。

建议策略

• 5月合约月差中性，建议观望。
• 供关注成材需求恢复情况。