20240728-广发期货-钢材8月行情展望_钢厂主动减产_负反馈逻辑兑现_32页_6mb

钢材8月行情展望总结

核心观点

本报告以钢价持续下跌为主因，指出钢材供需双弱，供给端钢厂减产，需求端全年需求负增长，全钢五材表需同比下降，内需下滑主因地产需求疲软。卷螺差扩大，价差反套。操作建议维持偏空策略，关注政策动态。

供需分析

供给端

• 前7月钢材产量同比下降17%。
• 铁元素供应环比下降，米废钢、长流程转钢坯。
• 五大材持续减产，淡季累库但符合预期，产量分配呈现南降北增。

需求端

• 全年需求负增长，钢材表需环比回落。
• 螺纹沙压强于卷，严寒卷表需环比持平。
• 内需下滑明显，地产成最大拖累；制造业边际走弱，混凝土以旧换新或有对冲效果。
• 出口5340万吨，创历史新高，然海外需求波动。

库存与价差

• 五早品类淡季累库不明显，原材料库存季节性上升。
• 卷螺差扩大至300元/吨，期货价差反套。
• 操作建议：空单持有，螺纹区间3400-3700，热卷3700-3900。

操作建议

• 短期偏空，基差下移加剧熊市结构。
• 铁矿石库存高企，原料成本支撑被打压。
• 政策空窗期，重点跟踪三种全会信号及内需刺激政策。

关键数据

• 螺纹产量: 29503万吨，沙价维稳但边际走弱。
• 铁元素：同比降31%，长流程铁水下降明显，废钢利用率低位。
• 五早表需环比下降： 8月进入传统需求淡季，成交萎缩。

免责声明

本报告观点仅作参考，不构成投资建议，投前自担风险。

--- 报告日期：2024年7月28日，作者：周敏波。