20181125-浙商证券-钢铁行业周度报告（2018年11月第4周）_钢厂主动减产_供需寻找新平衡_14页_1mb

钢铁行业周度报告总结（2018年11月第4周）

核心内容概述

本报告分析了2018年11月第4周中国钢铁行业的市场行情、价格走势、库存变化、利润情况及供需动态。整体来看，行业面临需求淡季与利润下滑的双重压力，促使钢厂采取主动性减产措施，同时关注部分公司未来的增长潜力。

主要观点

• 市场行情：钢铁行业指数周环比下跌7.31%，跑输沪深300指数3.81个百分点，市场整体表现疲软。
• 价格走势：钢材现货及期货价格普遍下跌，螺纹钢、高线等主要品种跌幅显著，铁矿石、焦炭等原料价格也出现下跌。
• 库存变化：钢材社会库存小幅下降，但钢厂库存小幅上升，表明市场供应压力有所缓解。
• 利润下降：吨钢毛利大幅下降，尤其短流程电炉钢利润跌幅最大，反映出行业盈利能力承压。
• 供需动态：11月至明年2月为需求淡季，钢厂主动减产，环保限产对供给有所制约，但效果不如去年同期。
• 投资建议：建议关注业绩有支撑、未来增长潜力大的标的，包括常宝股份、上海钢联、浙商中拓和大冶特钢。

关键信息

1. 市场行情

• 钢铁行业指数：周跌幅7.31%，跑输沪深300指数3.81个百分点。
• 个股表现：中原特钢涨幅最高（3.54%），杭钢股份跌幅最小（-0.42%），浙商中拓下跌3.68%。

2. 钢材价格

• 螺纹钢：价格3970元/吨，环比跌幅9.77%。
• 热轧卷：价格3740元/吨，环比跌幅1.84%。
• 高线：价格4190元/吨，环比跌幅10.47%。
• 冷轧卷板：价格4210元/吨，环比跌幅3.44%。
• 中厚板：价格3900元/吨，环比跌幅6.02%。
• 期货价格：螺纹钢期货收盘价3623元/吨，跌幅6.72%；热轧板卷期货收盘价3477元/吨，跌幅4.06%。

3. 库存情况

• 钢材总库存：环比增加3.54万吨，涨幅0.27%。
• 社会库存：合计842.36万吨，环比减少20.43万吨，跌幅2.37%。
• 钢厂库存：合计462.53万吨，环比增加23.97万吨，涨幅5.47%。
• 各品种库存：
  • 螺纹钢：306.85万吨，跌幅3.34%
  • 线材：100.82万吨，跌幅2.85%
  • 热轧卷：209.86万吨，跌幅1.90%
  • 冷轧卷：114.76万吨，跌幅0.33%
  • 中厚板：108.7万吨，跌幅2.07%

4. 钢材利润

• 吨钢毛利：螺纹钢720元/吨（跌幅34.43%），线材760元/吨（跌幅34.15%），热轧卷308元/吨（跌幅39.74%），冷轧卷206元/吨（跌幅50.26%），中厚板341元/吨（跌幅45.71%），电炉钢241元/吨（跌幅57.3%）。

5. 供需情况

• 生产情况：
  • 全国高炉开工率67.54%，环比下跌0.41%。
  • 全国高炉检修容积172063立方米，环比上涨5.76%。
  • 河北地区高炉开工率62.86%，环比下跌5.71%。
  • 河北高炉检修容积78856立方米，环比上涨20.96%。
• 需求情况：
  • 沪市线螺采购量22176吨，环比下跌28.89%。
  • 全国建筑钢材成交量152255吨，环比下跌7.24%。
  • 钢银超市成交量下跌13.44%，找钢超市成交量下跌34.44%。

一周要闻

行业动态

1. 大冶两钢企投资修路：新冶特钢与华鑫钢铁联合出资1.2亿元修建金湖外环路。
2. 中天钢铁翻倍扩容转炉：常州中天钢铁完成首座翻倍扩容转炉热负荷试车。
3. 河钢集团入选全球化50强：连续两年入围，彰显其国际化发展成果。
4. 工信部强调废钢利用：鼓励废钢加工企业兼并重组，推动绿色产业链发展。
5. 11月上旬重点钢企产量：粗钢日均产量191.64万吨，旬环比增长0.57%。
6. 周竹平谈行业转型：并购重组是解决钢铁行业结构性问题的重要手段。
7. *ST抚钢重整计划获批：有望“摘帽”，公司计划五年内钢材产量大幅提升。
8. 宝武、鞍钢否认合并传闻：两家公司均未涉及相关合并计划。

上市公司动态

1. 三钢闽光竞拍成功：以18.14亿元竞得山钢集团莱芜钢铁新疆有限公司135万吨钢产能。
2. 上海钢联成立合资公司：与新加坡交易所全资附属企业AGI成立合资公司，各持50%股权。
3. 方大特钢解除股权托管：沈阳炼焦股权转让完成，与公司不再构成同业竞争。
4. 宝钢股份澄清合并传闻：无任何与鞍钢集团的合并计划。
5. 包钢股份董监高增持股份：合计增持329.2万元，完成增持计划的102.88%。
6. 常宝股份完成工商变更：回购注销2740.07万股，总股本减少2.78%。
7. 西宁特钢划转资产：将精品大棒材、小棒材及冷拔资产划转至子公司，涉及约43.21亿元资产和30.37亿元负债。

投资评级

• 行业评级：看好（行业指数相对于沪深300指数涨幅超过10%）。
• 重点公司：常宝股份、上海钢联、浙商中拓、大冶特钢。

风险提示

• 需求不及预期
• 限产力度低于预期
• 中美贸易摩擦加剧
• 宏观经济下滑

总结

本报告指出，当前钢铁行业面临需求淡季与利润下滑的双重压力，钢厂主动减产，环保限产对供给影响有限。同时，钢材价格和期货价格持续下跌，库存情况显示社会库存小幅下降，但钢厂库存有所上升。建议投资者关注具有业绩支撑和增长潜力的公司，同时注意潜在风险因素。