20260311-中信证券-市场回顾_|_债市复盘20260310_4页_1mb

报告摘要

中信证券固定收益部于2026年3月10日发布市场观察报告，对当日债券市场、资金市场及宏观事件进行了详细分析，同时预告了明日重要数据发布和债券发行安排。

市场情绪变化
- 今日市场对美伊冲突的担忧有所缓解，股债情绪修复，商品市场普遍走弱。
- 早盘受特朗普关于伊朗战事言论影响，亚太股市反弹，债市偏强震荡。
- 午前公布的外贸数据高于预期，导致现券收益率上行。
- 午后伊朗提出停火条件，国际油价下跌，债市收益率回落并震荡至尾盘。
收益率走势
- 全天现券收益率多数走强，尾盘10年期国债（250016）活跃券收益率为 $1.8075%$，较昨日收盘变动-0.35Bps；国开债（250220）活跃券收益率为 $1.9745%$，变动-0.45Bps。
- “10年-1年”期限利差有所走阔。
各期限收益率变动
- 国债(CGB)：1Y（-0.5Bps）、3Y（-0.25Bps）、5Y（+0.25Bps）、7Y（-0.1Bps）、10Y（-0.35Bps）、超长债（+0.4Bps）
- 国开债(CDB)：1Y（-1.1Bps）、3Y（-1Bps）、5Y（-0.6Bps）、7Y（-0.5Bps）、10Y（-0.45Bps）、超长债（+0.25Bps）
- 非国开(Non-CDB)：1Y（-0.7Bps）、3Y（-0.25Bps）、5Y（-1Bps）、7Y（+0.23Bps）、10Y（-0.25Bps）
- 地方债(Local Government)：3Y（1.47%）、5Y（1.57%）、7Y（1.80%）、9Y（1.89%）、10Y（2.50%），10Y变动-1.5Bps
明日重要事项
- 将发布2月金融数据。
- 有91天期和50年期国债发行。

央行操作与流动性
- 今日央行开展395亿元7天逆回购，同时有343亿元7天逆回购和1500亿元国库现金定存到期，实现流动性净回笼1448亿元。
- 明日将有405亿元7天逆回购到期。
资金利率变化
- R001与R007加权利率分别收于 $1.39%$ 和 $1.5%$，较昨日变动 $+0.2\mathrm{Bps}$。
- 资金面整体均衡偏松，主要期限资金利率小幅上行。