> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 转债市场分析总结 ## 核心内容概述 本总结基于华创证券的研究报告，分析了当日可转债市场的整体表现、资金流动、估值变化及行业轮动情况。报告面向金融机构专业投资者，强调了市场风险提示，包括正股波动、估值压缩、经济复苏不及预期及外围市场波动等。 --- ## 主要观点 - **市场整体表现**：今日可转债市场缩量上涨，估值有所抬升。 - **指数表现**：中证转债指数上涨0.96%，深证成指和创业板指涨幅较大，分别为2.04%和3.04%。 - **市场风格**：小盘成长风格相对占优，涨幅达1.94%。 - **资金流动**：可转债市场成交额环比减少12.54%，沪深两市主力净流入0.89万亿元。 - **转债价格**：整体收盘价加权平均值为142.12元，环比上升0.95%。高价券占比提升，130元以上占比达77.29%。 - **转债估值**：百元平价拟合转股溢价率上升至39.85%，整体加权平价为107.61元，环比上升1.20%。偏股型转债溢价率下降，偏债型转债溢价率微降，平衡型转债溢价率上升。 - **行业表现**：今日正股行业指数上涨占比过半，通信、电子、机械设备领涨；石油石化、煤炭、钢铁跌幅居前。转债市场中，家用电器、电子、汽车涨幅居前，石油石化、美容护理、煤炭跌幅居前。 --- ## 关键信息 ### 市场主要指数表现 - **中证转债**：收盘价517.68，日涨跌幅0.96% - **转债等权**：收盘价256.24，日涨跌幅1.20% - **正股等权**：收盘价207.31，日涨跌幅1.73% - **大盘成长**：收盘价5279.44，日涨跌幅1.73% - **大盘价值**：收盘价8350.14，日涨跌幅-0.08% - **小盘成长**：收盘价7083.62，日涨跌幅1.94% - **小盘价值**：收盘价8297.61，日涨跌幅0.95% ### 转债市场表现 - **成交额**：643.60亿元，环比减少12.54% - **万得全A成交额**：24168.30亿元，环比减少9.50% - **主力净流入**：0.89万亿元 - **十年国债收益率**：1.81%，环比上升0.01bp - **转债价格分布**： - 收盘价中位数为140.04元，环比上升0.93% - 收盘价在130元以上占比77.29%，环比上升1.04pct - 收盘价在100元以下的个券为0只 - **转股溢价率**： - 百元平价拟合转股溢价率39.85%，环比上升0.48pct - 偏股型转债溢价率16.48%，环比下降1.21pct - 平衡型转债溢价率27.93%，环比上升0.41pct ### 行业轮动情况 - **正股行业涨幅前三位**：通信（+4.32%）、电子（+3.41%）、机械设备（+2.81%） - **正股行业跌幅前三位**：石油石化（-5.14%）、煤炭（-3.11%）、钢铁（-0.50%） - **转债行业涨幅前三位**：家用电器（+3.19%）、电子（+2.85%）、汽车（+2.74%） - **转债行业跌幅前三位**：石油石化（-1.40%）、美容护理（-0.63%）、煤炭（-0.33%） ### 转债分类表现 - **收盘价**： - 大周期：+0.76% - 制造：+1.99% - 科技：+1.41% - 大消费：+1.10% - 大金融：+0.64% - **转股溢价率**： - 大周期：+0.52pct - 制造：-1.3pct - 科技：-0.84pct - 大消费：-0.64pct - 大金融：-0.98pct - **转换价值**： - 大周期：+0.06% - 制造：+2.97% - 科技：+2.00% - 大消费：-0.32% - 大金融：+0.50% - **纯债溢价率**： - 大周期：+1.1pct - 制造：+3.2pct - 科技：+1.7pct - 大消费：+1.4pct - 大金融：+0.74pct --- ## 风险提示 - 正股波动较大 - 转债估值压缩 - 经济复苏不及预期 - 外围市场波动 --- ## 数据来源 - 数据来自Wind，华创证券研究所 - 报告发布日期：2026年2月26日 --- ## 研究团队 - **研究所联席所长、固收首席分析师**：周冠南（SAC：S0360517090002） - **研究员**：李宗阳（SAC：S0360123070019）