> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 中信证券固定收益部每日复盘总结（2026/3/19） ## 核心内容 中信证券固定收益部于2026年3月19日发布的每日复盘报告，主要分析当日债券市场与资金市场的运行情况，并对明日市场走势进行简要提示。报告指出，当日债市波动显著，资金面相对宽松，国债与国开债收益率整体上行，市场情绪受到外部事件与政策预期的影响。 ## 主要观点 ### 1. 债券市场波动显著，短端表现较好 - 今日债市波动明显提升，早盘因美伊冲突升级导致原油价格上涨，债市出现低开。 - 随着股市大幅走弱，债市迅速由跌转涨。 - 央行在两会精神学习会议中未提及降息，导致现券收益率震荡上行。 - 尾盘10年期国债与国开债活跃券收益率分别为1.836%与1.978%，较昨日收盘分别上涨0.8Bps与0.65Bps。 - “10年-1年”期限利差有所走阔，显示长端利率上行压力较大。 ### 2. 明日将有国债发行 - 明日将有3年期和10年期国债发行，可能对市场流动性及收益率产生一定影响。 ### 3. 资金市场表现 - 央行今日开展130亿元7天逆回购和2500亿元国库现金定存，同时245亿元7天逆回购到期，实现流动性净投放2385亿元。 - 明日将有375亿元7天逆回购到期，资金面或面临一定压力。 - R001与R007加权利率分别收于1.4%与1.49%，较昨日分别下降0.1Bps与0.9Bps。 - 资金面整体均衡偏松，主要期限资金利率较昨日小幅下行。 ### 4. 同业存单市场表现 - 国有行与股份行的同业存单收益率均有所下降，尤其是短期品种。 - 14D、1M、3M、6M、9M、1Y的同业存单收益率分别下降1.5Bps、2.95Bps、0.5Bps、1.51Bps、0.41Bps、1Bps。 ## 关键信息 ### 债券市场收益率变动 | 债券类型 | 1Y | 3Y | 5Y | 7Y | 10Y | 超长债 | |----------------|------|------|------|------|------|--------| | 国债(CGB) | 1.42% | 1.30% | 1.55% | 1.68% | 1.84% | 2.30% | | 国开债(CDB) | 1.47% | 1.55% | 1.70% | 1.79% | 1.98% | 2.16% | | 非国开(Non-CDB)| 1.46% | 1.57% | 1.67% | 1.81% | 1.90% | 2.44% | | 地方债(Local Government) | 1.03% | 1.56% | 1.84% | 1.99% | 2.54% | ### 收益率变动（Bps） | 债券类型 | 1Y | 3Y | 5Y | 7Y | 10Y | 超长债 | |----------------|------|------|------|------|------|--------| | 国债(CGB) | -0.6 | -1.0 | +0.4 | +0.25| +0.7 | +1.35 | | 国开债(CDB) | -1.25| -0.25| +0.2 | +0.15| +0.85| OBps | | 非国开(Non-CDB)| -0.8 | -0.5 | -1.75| -0.25| -1.0 | OBps | ### 同业存单市场收益率变动 | 发行主体 | 14D | 1M | 3M | 6M | 9M | 1Y | |----------------|------|------|------|------|------|------| | 国有行 | 1.37% | 1.45% | 1.48% | 1.49% | 1.51% | 1.51% | | 股份行 | 1.38% | 1.47% | 1.45% | 1.50% | 1.51% | 1.52% | ### 收益率变动（Bps） | 发行主体 | 14D | 1M | 3M | 6M | 9M | 1Y | |----------------|------|------|------|------|------|------| | 国有行 | -1.5 | -2.95| -0.5 | -1.51| -0.41| -1.0 | | 股份行 | -1.0 | -2.0 | -4.0 | -3.11| -1.25| -1.5 | ### 债市杠杆率 - 债市杠杆率采用“每日拆借回购成交额/债券总托管量”的百分位数衡量，当前处于70%经验上限附近。 ## 数据来源与联系人 - 数据来源：中国人民银行（PBOC）、中国债券信息网（China Bond）、中国货币网（China Money）、iDeal、Wind。 - 联系人：朱泽宇，电话：010-60837424，邮箱：zhuzeyu@citics.com。 ## 声明 - 本报告不属于证券研究报告范畴，不构成投资建议。 - 本订阅号为中信证券固定收益部研究组唯一官方平台，仅面向专业机构投资者。