20160614-华泰证券-环保周报第43期_第三批PPP示范项目申报即将开启_12页_1mb

2016年6月14日行业研究动态周报总结

核心内容

本报告为2016年6月14日发布的行业研究动态周报，聚焦于环保行业及公用事业板块的市场动态、政策动向、板块行情及重点公司推荐。

主要观点

• 政策支持增强：我国将组织多个部委联合印发第三批PPP示范项目申报通知，初步定于7月初开始申报，涵盖大气、水污染治理等项目。环保行业因其较好的现金流和丰富的运作经验，受到社会资本青睐。
• 环保资金持续增长：大气污染治理专项资金预计投入111亿元，三年累计投入250亿元；水污染治理专项资金提升至140亿元，较去年增长10亿元。
• 环保行业监管加强：全国人大常委会首次对新修订的环境保护法实施情况进行执法检查；最高人民法院细化环境资源案件，提高可执行性。
• 环保行业整体表现优于大盘：本周环保板块指数上涨0.37%，较沪深300指数多涨0.76个百分点，显示市场对环保行业的信心增强。
• 子行业表现分化：水务板块小幅下跌，大气和固废板块涨幅显著，监测板块回调。
• 重点公司业绩亮眼：多家公司公告利好消息，如碧水源、三维工程、启迪桑德等，部分公司盈利预测向好，具备投资价值。

关键信息

• 第三批PPP示范项目：预计于7月初开始申报，重点包括大气、水污染治理等领域。
• 环保投入增长：大气治理专项资金预计投入111亿元，水治理专项资金提升至140亿元。
• 行业监管强化：包括环保法执法检查、环境资源案件分类审理等。
• 板块行情：
  • 环保板块周涨幅0.37%，优于大盘；
  • 水务板块小幅下跌；
  • 大气板块涨幅高于环保板块均值；
  • 固废板块涨幅显著高于环保板块均值；
  • 监测板块小幅回调。
• 重点公司推荐：
  • 碧水源：中标PPP项目，业绩增长显著；
  • 三维工程：布局光热和船舶废气治理，盈利预测向好；
  • 启迪桑德：推进环卫、焚烧项目，布局“互联网+”；
  • 东江环保：中标危废项目，处理量增加；
  • 雪浪环境：拟投固废项目，危废市场拓展；
  • 聚光科技：签大单，涉足环境大数据；
  • 雪迪龙：设立环保大数据合资公司，拓展市场。

板块行情分析

• 环保板块：本周上涨0.37%，优于大盘；
• 水务板块：PE加权均值为38.94，低于环保板块，但部分标的调整出投资空间；
• 大气治理板块：PE加权均值为50.44，涨幅高于环保板块均值；
• 固废板块：PE加权均值为54.79，涨幅显著高于环保板块均值；
• 监测板块：PE加权均值为61.88，小幅回调。

风险提示

• 地方政府政策推进不达预期可能影响行业发展。

公司公告点评

• 江南水务：完成2015年利润分配及可转债转股价格调整；
• 重庆水务：按期收回委托理财本金及收益；
• 博世科：子公司整体接收环评业务，获得环保部核准；
• 清新环境：子公司拟竞买中国铝业环保资产；
• 启迪桑德：完成超短期融资券发行；
• 城投控股：对外投资西部证券；
• 盛运环保：完成2015年年度权益分派。

盈利预测

• 重点公司盈利预测显示，多数公司未来几年盈利有望增长，部分公司PE值下降，估值更具吸引力。

总结

环保行业在政策支持和资金投入方面持续向好，PPP项目申报即将开启，推动行业发展。板块整体表现优于大盘，子行业分化明显，大气和固废板块表现突出，水务板块调整出投资空间。重点公司业绩增长显著，具备投资价值。需关注地方政府政策推进情况，把握环保行业的发展机遇。