20160918-兴业证券-环保行业周报_发改委推介第三批2万亿PPP项目_11页_561kb

环保行业投资策略与市场分析总结

核心内容

2016年9月18日，发改委公开推介第三批2.14万亿元PPP项目，涉及能源、交通、水利、环保等7个领域。此事件标志着环保行业进入新的发展阶段，为相关企业带来发展机遇。同时，山西、湖北、海南三省开始试点征收VOCs排污费，表明环保政策逐步趋严，行业需求持续增长。

主要观点

1. 重点推荐公司

   • 迪森股份、金城股份、巴安水务、江南水务、瀚蓝环境、理工环科、漳州发展、中金环境为当前重点推荐的公司。
   • 推荐理由：
     • 海水淡化：中交建竞购全球最大海水淡化公司，预示行业启动，重点推荐巴安水务。
     • 地方公用事业平台：在资金充裕、资产优质的情况下，现金流好、低估值的运营类资产成为首选，重点推荐江南水务、瀚蓝环境、漳州发展。
     • 清洁能源利用：天然气分布式行业进入实质性开发阶段，重点推荐迪森股份、神雾环保。
     • 中报业绩超预期的水务龙头：推荐碧水源、中金环境。
     • 再生资源与危废：行业证券化金额快速增长，重点推荐东江环保、鼎立股份、金城股份、雪浪环境等。

2. 行业趋势

   • 环保行业正从工程向运营转型，催生环保2.0时代。
   • 六大子行业发展趋势：
     • 大气治理：脱硫脱硝BOT模式成为新趋势。
     • 工业废水治理：第三方专业污水处理迅速成长。
     • 监测行业：从设备采购转向数据采购，监测公司向服务&运营转型。
     • 环卫行业：市场化趋势明显，第三方公司承担运营业务。
     • 环评行业：第三方评审成为趋势。
     • 垃圾焚烧：订单从EPC向BOT转变。

3. 投资策略

   • 关注具备产业创新能力和运营服务能力的企业。
   • 重点标的包括：
     • 理工环科：水质空气齐发力，监测行业龙头。
     • 巴安水务：海外并购拓展产业链，打造水处理平台。
     • 中金环境：更名打造环保大平台。
     • 龙马环卫：布局环卫运营。
     • 博世科：受让环评资产，推动成长。
     • 启迪桑德：工程向运营转型。

关键信息

板块行情

• 本周A股环保板块指数下跌3.66%，跌幅大于上证综指、创业板指。

• 子板块表现：

  • 固废处理：-2.14%
  • 水务运营：-2.53%
  • 环境监测：-3.20%
  • 大气工程：-3.57%
  • 水处理工程：-5.87%

• 涨幅前五：

  • 三峡水利（+9.11%；国企改革加速）
  • 创业环保（+5.23%；定增用于水务、能源项目）
  • 富春环保（+4.35%；中报业绩增长，实控人增持）
  • 秦岭水泥（+4.03%；定增获批，股东认购）
  • 环能科技（+2.75%；签订40亿水务框架协议）

• 跌幅前五：

  • 三聚环保（-11.39%）
  • 华光股份（-8.79%）
  • 开元仪器（-8.76%）
  • 碧水源（-8.40%）
  • 国祯环保（-7.36%）

重点公司估值表

公司动态

• 漳州发展：定增引入碧水源，加速环保转型，预计未来受益于区域政府投融资变革。
• 巴安水务：补足工程资质，推进国内外水处理项目，设立香港子公司，加速国际化。
• 宝馨科技：与瑞典阿帕尼合作，拓展电极锅炉业务，受益于环保政策。
• 秦岭水泥：定增获批，股东认购，受益于再生资源行业发展。
• 三峡水利：三峡集团参股，国企改革加速，上半年净利润同比增长。

下周大事提醒

• 9月19日：永清环保、瀚蓝环境、聚光科技股东大会召开。
• 9月20日：启源装备、远达环保、湘潭电化股东大会召开。
• 9月22日：国祯环保股东大会召开。

总结

发改委推介第三批2.14万亿PPP项目，推动环保行业进入新的发展阶段。重点推荐公司涵盖海水淡化、地方公用事业平台、清洁能源、水务龙头及再生资源等领域。随着政策支持和行业转型，具备运营能力和创新技术的企业将迎来更多机会。同时，市场表现显示部分公司因政策利好或业绩超预期而上涨，但整体板块仍面临较大波动，需谨慎投资。