20151005-华泰证券-环保周报第10期_第二批PPP示范项目带来广阔环保市场_11页_1mb

行业研究 / 动态周报总结

核心内容

2015年10月5日发布的行业周报聚焦于环保板块的市场动态，分析了PPP模式的推进对环保产业的影响，并对重点公司进行了推荐与盈利预测。整体来看，环保板块在本周表现略优于大盘，但需保持谨慎态度。

主要观点

1. PPP模式推动环保产业发展：

   • 财政部公布了第二批PPP示范项目，共206个项目，总投资6589亿元，其中环保项目76项，投资1094.34亿元，占总投资的16.6%。
   • 财政部将以股权形式投资1500亿PPP基金，表明中央与地方对PPP模式的全面支持。
   • 习近平访美期间达成多项环保合作，包括建立气候变化南南合作基金、推进碳排放交易体系等，进一步推动环保产业的国际发展。

2. 环保板块走势：

   • 环保板块指数本周下跌1.41%，较沪深300指数少跌0.62个百分点。
   • 板块整体表现滞后于大盘，但具备较强的反弹潜力，建议以短线操作为主，出现暴跌再建仓。

3. 子行业表现：

   • 水务板块：PE加权均值为48.88，涨跌参半，涨势占优。推荐公司包括兴蓉环境、江南水务、万邦达、中电环保和碧水源。
   • 大气治理板块：PE加权均值为68.27，估值较高，继续进行价值调整。推荐清新环境。
   • 固废板块：PE加权均值为47.56，涨跌均势。推荐城投控股、桑德环境和盛运环保。
   • 监测板块：PE加权均值为51.15，走势平稳，推荐聚光科技和雪迪龙。

关键信息

公司推荐

• 兴蓉环境（000598，PE21.6）：

  • 获得国开发展基金3.48亿支持，推进三个项目。
  • 大股东增持，公司运营项目多，业绩稳定。
  • 2015年上半年营业收入增长15.31%，当前价格在行业内相对偏低。

• 桑德环境（000826，PE32.8）：

  • 投资设立再生资源子公司，布局线下回收业务。
  • 发布环卫云平台，推动行业变革。
  • 上半年营业收入24.49亿，同比增长43.1%。

• 聚光科技（300203，PE51.1）：

  • 与江山市政府签署战略合作协议，拟收购三峡环保。
  • 上半年营业收入6.51亿，净利润0.82亿，分别同比增长34.2%和35.3%。
  • 进军PPP，拓展“智慧环境”和“生态治理”业务。

• 雪迪龙（002658，PE52.0）：

  • 设立环保大数据合资公司，拓展业务关系。
  • 上半年净利润同比增长46.96%，积极融合信息化技术。
  • 高管增持，调整后相对便宜。

公司动态

• 三川股份（300066）：购买银行理财产品，提高资金利用率。
• 重庆水务（601158）：理财产品到期获益417.86万元。
• 碧水源（300070）：出资设立水务基金管理公司，拓展水环境治理业务。
• 万邦达（300055）：三季度净利润同比增长109.7%-118.7%。
• 盛运环保（300090）：出售输送机械业务相关资产，聚焦环保主业。
• 聚光科技（300203）：注销部分股票，减少总股本。

盈利预测

结论

环保板块整体表现略好于大盘，但市场仍处于调整阶段，需保持谨慎。PPP模式的全面推广为环保产业打开了巨大的市场空间，特别是水务板块受益最大。重点公司如兴蓉环境、桑德环境、聚光科技和雪迪龙表现较为突出，具备投资价值。投资者应关注板块的反弹机会，以短线操作为主，避免追高。