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第三批PPP示范项目清单即将公布 - 节能环保行业周报总结

核心内容

本报告由渤海证券分析师林徐明发布，分析了近期节能环保行业市场表现、行业动态、公司信息及投资策略，重点围绕PPP模式在环保行业中的推广与影响。

市场表现

• 整体市场：近5个交易日，沪深300指数上涨0.93%。
• 环保板块：环保设备指数上涨6.11%，水务指数上涨4.42%，环保工程及服务指数上涨4.27%。
• 子行业表现：渤海节能环保板块各子行业均上涨，其中大气治理和环境监测涨幅超过5%。
• 个股表现：
  • 上涨前列：国中水务上涨25.47%，科融环境上涨14.11%，三聚环保上涨12.44%，盈峰环境上涨12.34%，万邦达上涨11.87%。
  • 回调个股：中国天楹下跌1.94%，兴源环境下跌1.43%，高能环境下跌1.35%，重庆水务下跌1.33%，创业环保下跌1.09%。
• 估值情况：渤海节能环保板块市盈率（TTM，剔除负值）为40.98倍，相对沪深300的估值溢价率为231%，估值及溢价率环比上升。

行业动态

1. 第三批PPP示范项目评审结束

   • 第三批PPP示范项目打分已于9月4日完成，预计于9月初公布项目清单。
   • 评审工作由财政部联合多个部委及专家团队进行，共收到1,070个项目，总投资约2.2万亿元，预计约500个项目入选。
   • 评审采用线上申报方式，规范性、科学性及操作性显著提升。

2. 财政部等七部委推动绿色金融发展

   • 发布《关于构建绿色金融体系的指导意见》，提出多项激励措施，包括再贷款、绿色信贷支持、设立国家绿色发展基金等。
   • 强调绿色金融体系对推动环保、新能源、节能等领域发展的重要作用。
   • 要求统一绿色债券标准，支持绿色企业融资，发展绿色保险及环境权益交易市场。

3. 山东出台环保改革方案

   • 山东省密集发布多项环保改革文件，包括环保督察、生态环境损害赔偿、监测网络建设等。
   • 强调落实“党政同责”，完善环保责任机制，推动生态公平和可持续发展。

公司信息

1. 渤海股份：中标河北卢龙县水处理及其他市政工程PPP项目，总投资约20亿元。
2. 维尔利：中标长春市200吨/天餐厨垃圾处理项目（一期），中标价约7,448万元。
3. 三维丝：全资子公司珀挺机械与台塑集团签署价值3,050万美元的业务合同。
4. 启迪桑德：中标吉林白城垃圾焚烧发电厂BOT项目，预计投资4亿元。
5. 盛运环保：签署蒙阴县垃圾焚烧发电项目特许经营协议，项目规模日处理600吨生活垃圾，特许经营期为30年。

投资策略

• 市场趋势：环保板块近期表现强势，受PPP概念带动，市场预期PPP项目加速落地。
• 投资建议：
  • 建议优选低估值、业绩确定性强的PPP龙头股。
  • 重点关注基本面良好、PPP订单储备充足、具备高业绩弹性潜力的个股。
  • 避免缺乏业绩支撑、短期内炒高的PPP概念个股。
• 推荐股票：碧水源、兴源环境、高能环境、巴安水务。
• 行业评级：节能环保行业评级为“看好”，未来12个月内预计相对沪深300指数涨幅超过10%。

风险提示

1. 政策落实不及预期；
2. 行业竞争加剧；
3. 大盘系统性风险。

估值与政策支持

• 财政部对PPP项目提供奖励，新建项目投资规模3亿以下奖励300万元，3亿至10亿奖励500万元，10亿以上奖励800万元。
• 地方政府也出台了相应的PPP示范项目奖励政策。
• 中国PPP基金主要投资示范项目，进一步推动项目落地。

总结

第三批PPP示范项目即将公布，市场对PPP模式的预期持续增强。绿色金融政策支持为环保行业带来新的发展机遇，山东等地的环保改革方案推动行业规范化与可持续发展。多家环保企业中标PPP项目，显示行业景气度上升。投资建议聚焦于PPP龙头及具备业绩弹性的个股，同时提醒注意政策与市场风险。