20211023-国信证券-主动量化策略周报_窄幅波动_超预期精选组合今年以来满仓收益43.79__12页_1mb

证券研究报告：主动量化策略周报

核心内容概述

本报告由国信证券经济研究所发布，主要分析了主动量化策略在2021年10月23日的近期表现，并对“优秀基金业绩增强组合”与“超预期精选组合”进行了详细绩效分析。同时，报告还跟踪了公募基金的打新收益情况，为投资者提供了市场动态与策略表现的参考信息。

主要观点与关键信息

一、主动量化策略表现

• 本周表现：

  • 优秀基金业绩增强组合：绝对收益为 $-0.08%$，相对普通股票型基金指数超额收益为 $-0.47%$
  • 超预期精选组合：绝对收益为 $0.40%$，相对普通股票型基金指数超额收益为 $0.00%$

• 本年表现：

  • 优秀基金业绩增强组合：绝对收益为 $19.39%$，相对普通股票型基金指数超额收益为 $10.52%$
  • 超预期精选组合：绝对收益为 $39.45%$，相对普通股票型基金指数超额收益为 $30.58%$

• 排名情况：

  • 优秀基金业绩增强组合：在主动股基中排名 $19.09%$ 分位点（277/1451）
  • 超预期精选组合：在主动股基中排名 $4.69%$ 分位点（68/1451）

二、股票及主动股基收益分布

• 本周：

  • 股票收益中位数为 $-1.19%$，37%的股票上涨，63%的股票下跌
  • 主动股基收益中位数为 $0.44%$，65%的基金上涨，35%的基金下跌

• 本年：

  • 股票收益中位数为 $-0.81%$，49%的股票上涨，51%的股票下跌
  • 主动股基收益中位数为 $4.89%$，65%的基金上涨，35%的基金下跌

三、公募基金打新收益情况

• 本周：

  • 1-2亿元规模基金平均打新收益率为 $0.0539%$，主要来自深市主板和科创板
  • 深市主板贡献 $0.0318%$，科创板贡献 $0.0238%$

• 本年：

  • 1-2亿元规模基金平均打新收益率为 $5.7341%$，其中科创板贡献 $2.5088%$，深市主板贡献 $1.2892%$
  • 打新收益成为公募基金收益的重要来源之一

主动量化策略详情

1. 优秀基金业绩增强组合

• 策略简介：

  • 该组合以公募主动股基为业绩基准，通过借鉴优秀基金持仓并采用量化方法进行增强，实现优中选优
  • 回测区间为2010.1.1-2021.6.30，年化收益为 $28.65%$，相较股基中位数年化超额 $19.12%$

• 历史表现：

  • 在2010年以来的12年中，每年的业绩排名基本都排在股基的前 $20%$
  • 采用动态计算因子RankICIR的方法，以更好地匹配当前股票池的持仓变化

2. 超预期精选组合

• 策略简介：

  • 该组合基于业绩超预期事件筛选股票，结合基本面和技术面进行双层优选
  • 回测区间为2010.1.1-2021.6.30，满仓年化收益为 $46.17%$，相对中证500指数年化超额为 $42.38%$

• 历史表现：

  • 考虑仓位后，年化收益为 $39.64%$，相较股基中位数年化超额 $30.11%$
  • 在2010年以来的12年中，每年的业绩排名基本都排在股基的前 $30%$

风险提示

• 市场环境变动风险
• 模型失效风险
• 报告结论基于历史数据，不保证未来表现
• 报告内容仅供参考，不构成投资建议

独立性声明

• 作者保证报告所采用的数据均来自合规渠道
• 分析逻辑基于本人的职业理解，力求客观、公正
• 结论不受任何第三方的授意、影响

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