20241025-国金证券-亿纬锂能-300014.SZ-业绩超预期_储能盈利上行_4页_966kb

公司三季报显示，1-3Q24收入3405亿元（同比-42%），归母净利润319亿元（同比-69%），扣非归母净利润25亿元（同比+16%）。Q3单季收入1239亿元（同比-13%，环比+4%），归母净利润105亿元（同比-174%，环比-19%），扣非归母净利润100亿元（同比+114%，环比+255%），扣非净利超预期改善。经营分析亮点包括Q3毛利率提升至190%（环比+345pct），主要因稼动率提高和原材料成本下降；储能业务出货148GWh，盈利超10%，环比大增；后续展望：储能持续扩张，2025年新增产能；动力和消费电池也保持增长势头。

盈利预测方面，预计2024-2026年归母净利润分别为435亿、568亿、729亿元，对应PE为21、16、13倍，维持“买入”评级，关注电池行业高增长潜力。风险提示包括新能源需求、产能投放和价格下跌不确定。

总之，公司业绩虽受行业下行影响，但经营改善明显，未来增长可期，建议积极关注。