20250822-财信证券-亿纬锂能-300014.SZ-业务稳健增长_短期利润受冲击_4页_453kb

亿纬锂能财务与业务总结

公司概况:
亿纬锂能（股票代码：300014.SZ）专注于电力设备和电池业务，主要产品包括动力电池、储能电池和消费电池，具备全球市场竞争力。

业绩表现:

• 2025年上半年实现营业收入281.70亿元，同比增长30.06%；归母净利润16.05亿元，同比下降24.90%。
• 单二季度营收153.73亿元，同比增长11.73%；净利润5.04亿元，同比和环比分别下降52.96%和54.22%。
• 净利润率下滑主要受股权激励费用单项坏账计提影响，第二季度净利率降至3.76%。

产品与市场优势:

• 电池业务稳健增长：上半年动力电池出货21.48GWh，同比增长58.58%；储能电池出货28.71GWh，同比增长37.02%。
• 技术优势：公司是中国首家量产大圆柱动力电池的企业，全球大圆柱电池出货量排名第二；同时也是全球首家量产600Ah+大方形磷酸铁锂电池的储能电池制造商。

战略与展望:

• 全球化布局：推进“全球制造、全球交付”，马来西亚工厂成功量产，预计2026年初支持海外市场交付。
• 财务预测：预计2025-2027年归母净利润分别为43.47亿元、65.03亿元、83.33亿元，PE从22.83倍降至11.91倍。
• 投资建议：维持“买入”评级，未来发展前景积极。

风险:

• 需求不及预期、行业竞争加剧、技术路线变动和政策风险。