20241025-国联证券-亿纬锂能-300014.SZ-Q3业绩符合预期_储能电池加速放量_6页_1mb

亿纬锂能于2024年10月25日发布三季报，前三季度营收34049亿元，同比降41.6%，归母净利318.9亿元，同比降68.8%，扣非净利25亿元，同比增长16%。第三季度营收环比增长0.39%，扣非净利环比大增2547%。三季度公司毛利率19.01%，同比提升0.67个百分点，净利率9.09%，虽然同比下滑16.6个百分点，但环比改善0.24个百分点。动力及储能电池出货量增速较快，储能电池出货同比增长4457%。公司毛利率提升主要得益于成本降低及产能利用率提高。展望未来，乘用车市场销量有望随新品发布回暖，长时储能领域如4小时以上储能及628Ah大电芯放量增长，将带动公司产品价值提升。业绩下滑主要受行业竞争加剧及成本高企等因素影响。报告维持"买入"评级，调整2024-2026年预测，预计营收同比增速分别为0.22%、16.23%、13.76%，市场给予较高估值。主要风险因素包括新能源车销量不及预期、行业竞争加剧和原材料价格大幅波动，公司毛利率提升、市场地位稳固。