20210611-西部证券-亿纬锂能-300014.SZ-公告点评_亿纬加码动力储能布局_员工持股计划彰显发展信心_3页_261kb

亿纬锂能：动力储能布局加速，员工持股计划提振信心

核心内容

亿纬锂能（300014.SZ）近期发布多项公告，包括在荆门掇刀区投资建设年产104.5GWh的动力储能产业园、与林洋能源成立合资公司建设年产10GWh储能电池项目，以及发布第八期员工持股计划，总额4200万元，参与人数279人，其中包含8名董事、监事及高级管理人员。这些举措表明公司正加速动力和储能业务布局，同时通过员工激励增强团队稳定性与凝聚力。

主要观点

• 动力业务持续扩张：公司动力电池总产能已规划超过150GWh，2020年底产能达43.5GWh，预计2021年底将大幅提升，未来几年仍将保持高速增长。
• 客户资源丰富：在乘用车领域，公司已进入小鹏供应链；海外客户包括戴姆勒、现代起亚、宝马等，具备较强的市场竞争力。
• 储能业务稳步发展：2020年公司国内电化学储能装机量超300MWh，排名第四；同时在海外深耕东南亚市场，并拓展欧美高端通讯储能市场。公司已开发储能专用电芯，未来毛利率有望提升。
• 员工持股计划：计划参与人员以资深员工及优秀管理者为主，有助于吸引和留住人才，彰显公司对未来的信心。
• 业绩增长预期明确：公司预计2021-2023年归母净利润分别为34.06亿元、45.74亿元、63.40亿元，年均增长率约为34%-38%。EPS分别为1.80元、2.42元、3.36元，业绩增长空间较大。
• 投资建议：维持“买入”评级，预计未来6-12个月投资收益率将领先市场基准指数20%以上。

关键信息

产能与业务布局

• 动力储能产业园：荆门项目规划年产104.5GWh，将进一步增强公司在动力电池市场的供应能力。
• 合资公司成立：亿纬动力与林洋能源合作，建设年产10GWh储能电池项目，强化储能业务布局。
• 客户拓展：已进入小鹏、戴姆勒、现代起亚、宝马等国内外主流客户供应链，具备良好的市场基础。

业绩预测

财务指标趋势

财务健康状况

• 流动比率：从2019年的1.38上升至2021年的1.74，显示公司短期偿债能力增强。
• 速动比率：从2019年的1.19上升至2021年的1.45，表明公司流动性状况改善。
• 现金及等价物：从2019年的20.97亿元增长至2023年的22.046亿元，现金流充裕。

风险提示

• 行业竞争加剧
• 新能源汽车销量不及预期
• 海外疫情反复影响业务拓展

投资评级说明

• 买入：公司未来6-12个月的投资收益率将领先市场基准指数20%以上。

总结

亿纬锂能通过加大动力和储能业务布局，强化其在全球新能源市场的竞争力。随着产能的快速提升和客户资源的拓展，公司有望实现业绩的持续增长。第八期员工持股计划进一步增强团队稳定性与企业发展信心。财务数据表明公司具备良好的成长能力和财务健康度，未来盈利前景乐观，值得长期关注。