20220701-南华期货-跨季后资金面快速修复_6页_1mb

南华期货研究报告总结

核心内容

本报告由南华期货研究所分析师高翔撰写，发布于2022年7月1日。报告主要分析了当日国债期货市场、资金面情况、PMI数据以及现券走势，旨在为投资者提供市场动态与趋势判断。

主要观点

1. 国债期货市场表现

• 日内行情：周五国债期货整体窄幅震荡，尾盘小幅收跌。
  • 十年期主力合约T2209：收报99.955，下跌0.04%。
  • 五年期主力合约TF2209：收报101.135，下跌0.01%。
  • 两年期主力合约TS2209：收报100.96，上涨0.01%。
• 现券市场：10年期活跃券220010收报2.825%，上行1bp。

2. 资金面情况

• 公开市场操作：今日共600亿逆回购到期，央行开展100亿逆回购操作，净回笼资金500亿元。
• 资金利率：整体回落，银行间隔夜及7天期加权利率回落50bp以上，流动性相当充裕。
• 展望：随着央行逐步回笼流动性，短期内资金利率将再度低位企稳。

3. 经济数据与市场情绪

• 国家卫健委数据：6月30日全国新增12例本土确诊及151例无症状感染者，其中98例来自安徽。
• PMI数据：周四统计局公布的官方PMI数据表现强势，提振市场信心。
  • 非制造业PMI：服务业与商务活动分项大幅上行，反映下游需求回暖。
  • 供需指标：双双回升，但原材料购进价格指数与出厂价格指数出现大幅回落，有助于减轻中下游行业成本，进一步促进需求端复苏。

关键信息

4. 期货数据

5. 跨品种价差（久期中性）

6. 国债收益率变动

7. 基差与价差走势

• 基差走势：报告附有图1至图6，分别展示了T、TF、TS合约的基差走势及跨期价差变化，反映了市场对不同期限国债的定价差异。
• 期限价差：图7至图9展示了TF与T、TF与TS、T与TS主力合约的价差走势，为投资者提供久期中性下的市场趋势判断。
• 国债期限结构变动：图13展示了银行间国债期限结构的变动，图14展示了国债YTM走势，揭示了市场对不同期限国债的需求与预期。

资金变动与现券走势

• 银行间质押式回购利率变动：图11展示了银行间质押式回购利率的变化，反映市场资金供需情况。
• 银行间回购利率日变动：图12展示了回购利率的日波动，进一步说明资金面的动态。
• 现券走势：国债收益率整体下行，市场情绪有所回暖。

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南华期货信息

• 股票简称：南华期货
• 股票代码：603093
• 公司总部地址：浙江省杭州市上城区富春路136号横店大厦
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以上为本报告的核心内容与关键信息总结。