20220824-南华期货-来自资金面的观察视角_6页_1mb

南华期货研究NFR总结

核心内容

本报告由南华期货研究所分析师高翔撰写，主要分析了2022年8月24日国债期货市场及资金面的走势情况。报告指出，市场在经历了三连跌后，国债期货再度收涨，整体呈现震荡走势。同时，资金面保持充裕，流动性环境良好，但资金价格的走势将作为观察宽信用进程的重要指标。

主要观点

• 国债期货走势：
  周三国债期货整体呈震荡走势，午后快速拉升，最终小幅收涨。

  • 十年期主力合约T2212收报101.9，涨幅0.04%。
  • 五年期主力合约TF2212收报101.51，涨幅0.04%。
  • 两年期主力合约TS2212收报101.16，涨幅0.01%。

• 现券市场表现：

  • 10年期活跃券220010收盘价保持在2.635%，与前日持平。
  • 两年期活跃券220013日内上行0.25bp至2.0825%。

• 资金面情况：

  • 公开市场操作方面，今日共20亿逆回购到期，央行等量续作并开展400亿国库定存，当日资金净投放400亿。
  • 资金价格保持平稳，短端资金利率维持低位，流动性充裕环境不改。
  • Shibor隔夜利率为1.616%，Shibor1周为2.245%，Shibor1月为2.425%，Shibor3月为2.500%，Shibor6月为2.591%。

• 市场展望：

  • 市场进入政策观察期，预计区间震荡走势将持续。
  • 银行间流动性在较长一段时间内保持充裕，但资金中枢的收敛可能需等到基本面有所修复。
  • 宽信用政策仍是当前政策重心，若后续地产景气度低迷，不排除更多刺激政策出台。
  • 建议在震荡市场中采取波段操作，以博取交易性机会。

关键信息

今日数据统计

国债收益率

跨期价差（久期中性）

资金变动与现券走势

• 资金面：流动性充裕，资金价格平稳，短端利率维持低位。
• 现券走势：国债收益率曲线呈现波动，但整体趋势未明显改变。

免责声明

本报告中的信息来源于已公开的资料，南华期货股份有限公司不对信息的准确性及完整性作任何保证。报告所表达的意见和建议及所载数据、工具及材料不能作为您进行期货买卖的绝对依据。报告内容不得以任何方式传送、复印或派发，除非获得南华期货股份有限公司的允许批准。引用或刊发报告内容需注明出处“南华期货股份公司”，并保留一切权利。