20240226-银河期货-电解铝及氧化铝周报（2024年02月第4周）_37页_2mb

氧化铝市场分析

本周氧化铝市场价格大幅上涨，主要由几内亚罢工引发的矿石供应担忧和仓单减少所致。供应端小幅恢复，但矿石紧张局面未改，限制了供应复苏。现货成交活跃于低价区域，基差收敛，价格预计在3150-3350元/吨区间宽幅震荡。交易策略建议在3300元/吨上方布局空单，基于对现货市场松动和后市供需缺口预期；期权方面，可维持比例看跌策略。

电解铝市场分析

电解铝消费复苏缓慢，铝价呈现窄幅震荡。宏观情绪受美联储推迟降息预期和地缘政治事件影响，供应端稳定但国内需求尚未完全启动。库存结构化，下游加工企业开工率小幅回升。交易策略包括等待价格回落布局多单，以及布局远期正套；短期关注消费强度，市场观望情绪浓郁。

关键数据

• 氧化铝: 矿石价格高位，成本支撑较强；净进口小幅恢复。
• 电解铝: 全球供应减少，国内需求逐步恢复但地产消费疲软；铝棒加工费表现一般。

总体而言，市场情绪偏弱，短期震荡为主，建议投资者把握基差变化和宏观风险。