20231124-德邦证券-深信服-300454.SZ-Citrix退出中国_深信服有望成为客户首选_3页_800kb

深信服（300454SZ）是一家网络安全龙头企业，股票代码为300454SZ，当前评级为“买入”，维持原判断。公司主导市场对Citrix退出中国事件的分析，该事件为国产软件厂商带来机遇，预期深信服将受益于客户迁移浪潮。

Citrix退出导致中国区老客户面临技术服务缺失、产品扩容困难、生态兼容问题及软件支持丧失等挑战。作为替代方案，深信服凭借其桌面云市场领先地位和适用场景优势，包括IDC VDI市场占有率第一、研发与3D设计客户需求契合、平滑迁移能力，可能成为首选。

财务预测显示，预计2023-2025年公司收入分别为824亿、979亿、1242亿元，同比增长112%、188%、268%；归母净利润分别为32亿、62亿、105亿元，同比增长659%、916%、698%。盈利增长主要来自控费增效。

风险包括公司转型不顺利、下游预算不及预期、行业竞争加剧等。公司市值大，估值维持高价水平，近期股价波动较大。

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